>> 銀河期貨-燃料油日?qǐng)?bào)-250313
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
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| 408KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳曉蓉 |
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市場(chǎng)研判
外盤概況
新加坡市場(chǎng)，低硫0.5%掉期首行月差下跌0.2美金/噸。高硫首行月差下跌0.7至8.5美金/噸震蕩。新加坡市場(chǎng)高低硫價(jià)差38.3美金/噸，較上一交易日走擴(kuò)2.5美金/噸；低硫-柴油價(jià)差在-139.2美金/噸，較上一交易日走擴(kuò)5.1美金/噸。低硫裂解價(jià)差-0.1至7.7美金/桶，高硫裂解價(jià)差-0.5至1.7美金/桶。
重要資訊
新加坡低硫現(xiàn)貨貼水-1美金/噸，較上一交易日下跌0.25美金/噸。新加坡高硫現(xiàn)貨貼水22.5美金/噸，較上一交易日下跌0.7美金/噸。新加坡燃料油庫(kù)存，截至3月12日當(dāng)周，1,792萬(wàn)桶（282萬(wàn)噸），較前一周增加15.9%。這仍然低于每周約2,000萬(wàn)桶的正常平均水平。ARA燃料油庫(kù)存截至3月13日，120.6萬(wàn)噸，環(huán)比-1.1萬(wàn)噸（0.9%），同比-20%。
行情研判
高硫現(xiàn)貨貼水維持20美金/噸以上高位震蕩，現(xiàn)貨窗口成交持續(xù)活躍，賣方報(bào)價(jià)仍較少。烏克蘭對(duì)俄羅斯能源設(shè)施轟炸持續(xù)，美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁政策暫無具體緩解，短期內(nèi)俄羅斯對(duì)外出口供應(yīng)仍然受限，但仍需注意后期地緣沖突緩和后的供應(yīng)突增風(fēng)險(xiǎn)。墨西哥當(dāng)前高硫燃料油出口回落，受煉廠低開工及關(guān)稅政策持續(xù)延期影響，中期Tula煉廠焦化逐步投產(chǎn)，消化地區(qū)內(nèi)高硫殘?jiān)?。中東供應(yīng)端繼續(xù)關(guān)注伊朗制裁影響，當(dāng)前出口整體低位維持。新加坡二月高硫船燃加注占比達(dá)歷史新高。二三季度高硫發(fā)電需求預(yù)期樂觀。
低硫燃料油供應(yīng)維持充裕。中國(guó)保稅低硫出口配額傳聞提前下發(fā)，第二批出口配額量預(yù)期于去年相同，當(dāng)前低硫配額暫時(shí)充裕同時(shí)下游需求弱而穩(wěn)定，配額的提前下發(fā)短期內(nèi)對(duì)我國(guó)低硫供需平衡無大影響。Al-Zour及Dangote近期對(duì)外低硫出口物流量環(huán)比上行，且主要目的地均為泛新加坡地區(qū)，兩煉廠的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)帶來供應(yīng)的穩(wěn)定回升。Dangote汽油出口供應(yīng)的增長(zhǎng)預(yù)期威脅到歐洲汽油市場(chǎng)使其地區(qū)內(nèi)的FCC產(chǎn)能削減，額外提高低硫殘?jiān)偷墓?yīng)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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