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策略摘要
　　股指：近期特朗普政府頻繁加碼對(duì)歐洲、加拿大等地區(qū)的關(guān)稅政策，且有擴(kuò)大趨勢(shì)，美股連續(xù)調(diào)整，A股維持強(qiáng)勢(shì)上漲，強(qiáng)化“東升西落”敘事。國(guó)內(nèi)兩會(huì)閉幕，各部門政策預(yù)計(jì)將積極出臺(tái)，降準(zhǔn)降息可期，權(quán)重板塊有望迎來補(bǔ)漲，股指價(jià)格中樞有望抬升。
　　貴金屬：總體而言，當(dāng)下貨幣政策暫時(shí)仍偏寬松，而市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)展望以及地緣因素所帶來的不確定性卻仍然較高。黃金價(jià)格仍然建議以逢低買入套保為主。白銀大致走勢(shì)追隨黃金，但期間波動(dòng)或相對(duì)較大。當(dāng)下對(duì)于有套保需求的企業(yè)而言，同樣建議積極參與買入套保操作。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　股指：美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)表示，下個(gè)月美國(guó)可能會(huì)對(duì)來自所有國(guó)家的汽車征收關(guān)稅，包括韓國(guó)、日本和德國(guó)。美國(guó)關(guān)稅威脅不斷升級(jí)，且不確定性較強(qiáng)，本周美股三大指數(shù)全線收跌，納指和標(biāo)普500指數(shù)連跌四周。國(guó)內(nèi)公募基金改革方案細(xì)則即將出爐，方案初稿內(nèi)容核心圍繞鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資、以關(guān)切投資者利益導(dǎo)向?yàn)榭己酥攸c(diǎn)、改革權(quán)益產(chǎn)品發(fā)展、做好合規(guī)風(fēng)控監(jiān)管等主線，旨在推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并在諸多領(lǐng)域提出了明確的量化指標(biāo)。十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議閉幕，會(huì)議表決通過關(guān)于政府工作報(bào)告的決議、關(guān)于2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃的決議、關(guān)于2024年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2025年中央和地方預(yù)算的決等多項(xiàng)決議，東西方蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)。
　　貴金屬：3月14日當(dāng)周，美國(guó)2月CPI同比上漲2.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.9%，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，前值為3%，是連續(xù)四個(gè)月反彈后的首次下降。而從美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具來看，6月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近60%。此外，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)本財(cái)年預(yù)算赤字已達(dá)1.1萬億美元，創(chuàng)同期新高，而倘若未來如財(cái)長(zhǎng)貝森特所言需要控制財(cái)政赤字占GDP的比重，則同樣需要降息的配合。此外，烏克蘭武裝部隊(duì)總參謀部14日在社交媒體發(fā)文說，關(guān)于庫爾斯克烏軍被包圍的報(bào)道系俄方出于向?yàn)蹩颂m及其伙伴施加政治壓力而編造的不實(shí)信息。烏武裝部隊(duì)總參謀部說，烏軍14日在庫爾斯克與俄軍發(fā)生13次沖突，不存在被包圍威脅。庫爾斯克地區(qū)局勢(shì)過去一天未發(fā)生重大變化，戰(zhàn)斗仍在繼續(xù)。烏軍已重新集結(jié)并撤至更有利的防線，目前正在執(zhí)行作戰(zhàn)任務(wù)并擊退俄軍多次進(jìn)攻。當(dāng)下地緣因素實(shí)則仍然相對(duì)復(fù)雜多變。目前貴金屬價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。
　　■策略
　　股指：?jiǎn)芜叄憾郔H2506、IM2506
　　貴金屬：偏多套利：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　股指：若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)
　　貴金屬：持續(xù)加息引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)多頭獲利了結(jié)離場(chǎng)