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基本金屬
　　銅市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日銅價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)?；久妫好缆?lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，呈現(xiàn)典型的"滯脹"特征，大幅放緩縮表的量化緊縮（QT）步伐。關(guān)稅不確定下，精銅流入美國(guó)勢(shì)頭不變。銅礦加工費(fèi)繼續(xù)往下，市場(chǎng)預(yù)期更多冶煉廠將會(huì)減產(chǎn)。華東華南平水銅升水5元和75元。交易策略：維持逢低買入思路不變。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球需求不及預(yù)期。僅供參考。
　　鋁
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日電解鋁2505合約收盤(pán)價(jià)較前一交易日無(wú)明顯變化，收于20705元/噸，國(guó)內(nèi)0-3月差-105元/噸，LME價(jià)格2664美元/噸。2025年1月國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口49萬(wàn)噸，同比下降11.4%；2月出口37萬(wàn)噸，同比下降10.6%。
　　基本面：供應(yīng)方面，四川、山西地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加。需求方面，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁材開(kāi)工率小幅上漲。
　　交易策略：短期來(lái)看，1-2月出口數(shù)據(jù)顯著下滑，市場(chǎng)對(duì)需求憂慮加劇，鋁價(jià)面臨20500元/噸關(guān)口考驗(yàn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著兩會(huì)調(diào)控政策的落地，以及季節(jié)性消費(fèi)旺季的帶動(dòng)下，鋁價(jià)中樞有望上移。
　　操作建議：觀望或逢低做多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外宏觀政策變化，需求不及預(yù)期。
　　氧化鋁
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日氧化鋁2505合約收盤(pán)價(jià)較前一交易日-2.11%，收于3015元/噸，國(guó)內(nèi)0-3月差176元/噸，美金價(jià)格為425美元/噸。
　　基本面：供應(yīng)方面，氧化鋁廠維持高負(fù)荷生產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加。需求方面，電解鋁廠維持高負(fù)荷生產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加。
　　交易策略：隨著礦石價(jià)格逐步回落以及新增產(chǎn)能的釋放，短期內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)情緒較難發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)震蕩下行。
　　操作建議：觀望或逢高沽空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)受阻，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)不及預(yù)期。
　　工業(yè)硅
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：周三盤(pán)面震蕩下行，05合約收于9785元/噸，較前一日下跌1.5個(gè)點(diǎn)?，F(xiàn)貨端持穩(wěn)?；久妫汗┙o端，上周周內(nèi)產(chǎn)量74630噸，環(huán)比-1.1%。因價(jià)格下跌社庫(kù)和倉(cāng)單均有去庫(kù)。本周開(kāi)始，復(fù)產(chǎn)速度加快。需求端，多晶硅行業(yè)周度產(chǎn)量環(huán)比持平。有機(jī)硅周度產(chǎn)量下滑，庫(kù)存累庫(kù)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)挺價(jià)。鋁合金開(kāi)工率回調(diào)基本結(jié)束。本周盤(pán)面底部破9800，基本面未有明顯改善。操作上，短期預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，建議觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：西北地區(qū)超預(yù)期減產(chǎn)。
　　多晶硅
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：周三06合約開(kāi)盤(pán)先下跌后修復(fù)前日跌幅，收于43610元/噸，較上日上漲530元?；久妫汗┙o端，周度產(chǎn)量環(huán)比持平，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)量將小幅回升至9.5-10萬(wàn)噸，環(huán)比+8%。需求端，三月硅片排產(chǎn)同比偏弱（-31%），環(huán)比修復(fù)速度放緩（3.4%）。電池片3月排產(chǎn)同比持平。組件環(huán)節(jié)價(jià)格繼續(xù)回調(diào)。終端需求關(guān)注新政“430”“530”搶裝進(jìn)度，可能會(huì)帶來(lái)小幅去庫(kù)。三月底開(kāi)始關(guān)注交易所倉(cāng)單業(yè)務(wù)情況。操作上，短期仍關(guān)注回調(diào)做多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供給端超預(yù)期復(fù)產(chǎn)。