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>> 華泰期貨-苯乙烯日?qǐng)?bào):苯乙烯港口庫(kù)存季節(jié)性去化-250320
上傳日期:   2025/3/20 大?。?/td>   1782KB
格式:   pdf  共9頁(yè) 來(lái)源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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苯乙烯觀點(diǎn)
  市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
  純苯方面:純苯港口庫(kù)存13.50萬(wàn)噸(-0.60萬(wàn)噸);純苯CFR中國(guó)加工費(fèi)191美元/噸(-13美元/噸),純苯FOB韓國(guó)加工費(fèi)175美元/噸(-13美元/噸),純苯美韓價(jià)差-43.4美元/噸(14.0美元/噸),仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價(jià)差-10元/噸(10元/噸)。
  苯乙烯方面:苯乙烯主力基差69元/噸(45元/噸),仍堅(jiān)挺;苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤(rùn)-166元/噸(-23元/噸),預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫(kù)存174300噸(-11700噸),苯乙烯華東商業(yè)庫(kù)存116500噸(-7500噸),處于庫(kù)存回建階段。苯乙烯開工率74.9%(-0.8%)。
  下游硬膠方面:EPS生產(chǎn)利潤(rùn)281元/噸(-5元/噸),PS生產(chǎn)利潤(rùn)-69元/噸(-55元/噸),ABS生產(chǎn)利潤(rùn)156元/噸(-136元/噸)。EPS開工率56.34%(-5.99%),PS開工率65.50%(2.60%),ABS開工率73.00%(-1.40%),下游開工季節(jié)性低位。
  市場(chǎng)分析
  純苯方面,港口庫(kù)存現(xiàn)實(shí)延續(xù)小幅去庫(kù),但純苯加工費(fèi)偏弱,主要在交易調(diào)油完全不及預(yù)期,韓國(guó)甲苯加工費(fèi)處于低位,歧化利潤(rùn)得到修復(fù),純苯美韓價(jià)差處于歷史低位,韓國(guó)純苯后續(xù)發(fā)往中國(guó)壓力仍將持續(xù);而純苯下游開工回落,純苯提貨逐步回落,短期壓制純苯加工費(fèi)。苯乙烯方面,港口庫(kù)存持續(xù)進(jìn)入季節(jié)性下降階段,庫(kù)存壓力最大時(shí)段已過(guò),下游三大硬膠開工尚可,但三大硬膠的庫(kù)存處于同期偏高水平,或反映終端需求一般。
  策略
  單邊觀望;純苯加工費(fèi)觀望,等待低位做擴(kuò)
  風(fēng)險(xiǎn)
  上游原油價(jià)格大幅波動(dòng),苯乙烯下游降負(fù)超預(yù)期
 
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