>> 財信證券-海力風(fēng)電(301155)擴產(chǎn)夯實海風(fēng)基礎(chǔ)，深?？萍紟韽V闊空間-250318
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
大小： |
874KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁瑋志 |
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公司發(fā)布對外投資公告。2025年3月17日，公司發(fā)布對外投資公告，公司與啟東市人民政府簽署《投資協(xié)議書》，計劃在環(huán)抱式港池西港區(qū)投資建設(shè)海上高端裝備制造出口基地二期項目。項目總投資25億元，用地、用?？偯娣e約680畝，其中工業(yè)用地約327畝、港口物流用地約323畝、用海面積約30畝。項目主要產(chǎn)品包括導(dǎo)管架、漂浮式基礎(chǔ)、海上平臺、換流站、海洋牧場、海上重型單樁基礎(chǔ)等海洋工程高端裝備，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)海洋工程高端裝備30萬噸。
進(jìn)一步夯實“雙?！睉?zhàn)略基礎(chǔ)。項目的建設(shè)將有助于公司進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，尤其是浮式基礎(chǔ)、重型單樁、換流站等高端產(chǎn)品，將進(jìn)一步提升公司在海上風(fēng)電裝備制造領(lǐng)域的技術(shù)競爭力。此外，啟東市環(huán)抱式港池西港區(qū)的地理位置優(yōu)越。本次項目投資也明確了港口物流用地和用海面積規(guī)劃，將便于公司滿足海外客戶對于海上風(fēng)電項目的多樣化需求，提升后續(xù)交付能力。契合政府工作報告中的“深?？萍肌?。新華社日前發(fā)布2025年《政府工作報告》，相較《政府工作報告（摘登）》，新增“深?？萍肌保w現(xiàn)了政府對深海開發(fā)的重視。海上風(fēng)電作為重要的清潔能源，本身就契合“深?？萍肌?“新能源”的雙重政策導(dǎo)向。我們認(rèn)為，借本次“深?？萍肌钡恼邧|風(fēng)，公司加大資本開支，有望為公司海工裝備的多樣化發(fā)展，以及與海洋牧場等其他業(yè)態(tài)的融合發(fā)展搶占先機。
投資建議。2024年的巨量風(fēng)電招標(biāo)已經(jīng)為2025年的交付大年奠定了項目基礎(chǔ)，從前3個月的項目招標(biāo)和施工情況來看，也呈現(xiàn)出加速交付的趨勢，我們看好公司在2025年的業(yè)績表現(xiàn)，并持續(xù)看好深海科技政策導(dǎo)向下公司海工裝備的進(jìn)一步發(fā)展。我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入12.5/60.0/75.0億元，歸母凈利潤為0.69/6.72/8.23億元，EPS為0.32/3.09/3.79元，對應(yīng)PE為194.51/19.86/16.22倍。給予2025年20-25倍PE，目標(biāo)價格區(qū)間為61.8-77.25元，維持公司的“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動，海風(fēng)建設(shè)不及預(yù)期，新項目投產(chǎn)不及預(yù)期。
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