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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均震蕩小幅下跌。股市全市場(chǎng)成交額14766億元，較上日縮量303億元。經(jīng)過(guò)連續(xù)多月的反彈，科技股估值端修復(fù)明顯，而隨著業(yè)績(jī)披露季的到來(lái)，業(yè)績(jī)端修復(fù)預(yù)計(jì)較為有限，科技股上行動(dòng)能邊際放緩。隨著提振消費(fèi)的兩會(huì)政策落實(shí)舉措逐漸落地，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期升溫的邏輯開(kāi)始升溫。不過(guò)消費(fèi)的內(nèi)生性增長(zhǎng)是一個(gè)慢變量，需要看到居民部門(mén)收入預(yù)期恢復(fù)上升勢(shì)頭，目前消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期主要來(lái)自于政策利好，實(shí)際的消費(fèi)數(shù)據(jù)復(fù)蘇偏緩慢。4月份，增量政策將進(jìn)入空窗期，而業(yè)績(jī)披露季將成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，現(xiàn)實(shí)邏輯升溫或?qū)κ袌?chǎng)情緒產(chǎn)生一定抑制?？偟膩?lái)說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間政策面利多驅(qū)動(dòng)將邊際減弱，科技股估值修復(fù)邏輯轉(zhuǎn)向消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指區(qū)間震蕩為主。
　　近期期權(quán)隱含波動(dòng)率保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)后市以溫和上漲為主，期權(quán)方面維持牛市價(jià)差以及賣(mài)出備兌的觀點(diǎn)。