>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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基本面分析
國際市場(chǎng)：據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口量為598505噸，較上月同期出口的629867噸減少4.98%。
國內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日受資金炒作以及棕櫚油近月基本面偏強(qiáng)等因素影響，棕櫚油增倉大漲，漲超2%。截至2025年3月14日（第11周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存42.26萬噸，環(huán)比上周增加1.01萬噸，增幅2.45%，整體上棕櫚油庫存仍處于歷史同期較為偏低水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)穩(wěn)中有增，進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今日棕櫚油存在兩船買船?，F(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，提貨排隊(duì)，基差穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。目前棕櫚油在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的綜合影響下維持高位震蕩格局，4月中旬之前預(yù)計(jì)下跌空間較為有限，盡量不做空，后期隨著棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)期逐漸增產(chǎn)累庫，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，屆時(shí)盤面或?qū)⑵踹\(yùn)行。另外，P5-9方向上逢低做多，謹(jǐn)慎追高。
今日豆油震蕩小幅收漲。截至2025年3月14日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存92.12萬噸，環(huán)比上周減少0.01萬噸，降幅0.01%，處于歷史同期較為中性略偏低水平，豆油基差暫穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)人氣稍微回暖，遠(yuǎn)月成交有所放量，貿(mào)易商逢低建倉意愿尚可，終端扔多按需采購，提貨一般。短期大豆油廠部分?jǐn)喽雇C(jī)，庫存小幅去庫，不過巴西大豆收割進(jìn)度加快，4月之后集中到港，目前豆油缺乏題材。盤面橫盤震蕩。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為8.7萬噸，開機(jī)率23.19%，較上一周有所下降，但仍處歷史同期偏高水平。截至2025年3月14日，沿海菜油庫存75.85萬噸，環(huán)比上周增加0.8萬噸，增幅1.1%，處于歷史同期高位。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)在1100美元以下，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所收窄至-2000附近?，F(xiàn)貨市場(chǎng)購銷清淡，國內(nèi)菜油基差低位持穩(wěn)運(yùn)行。目前菜油盤面受政策面影響較大，中國對(duì)加菜籽反傾銷調(diào)查尚未結(jié)束，政策端的不確定性后期還需持續(xù)關(guān)注，短期預(yù)計(jì)菜油波動(dòng)加大，維持大區(qū)間震蕩，可考慮逢低做多遠(yuǎn)月菜油。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期油脂預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)，建議把握好節(jié)奏，控制風(fēng)險(xiǎn)。
2.套利：P5-9維持逢低做多，不追高；Y59逢高做縮。
3.期權(quán)：豆油可考慮雙賣類期權(quán)(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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