>> 財信證券-晨會紀(jì)要-250321
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖 |
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財信研究觀點
【市場策略】三大指數(shù)延續(xù)震蕩，靜待市場補量上攻
葉彬（S0530523080001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)跌0.60%，收于5317.4點；代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)跌0.51%，收于3408.95點；代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)跌1.13%，收于1064.79點；代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.00%，收于2200.03點；代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)跌2.74%，收于1362.5點?？傮w來看，藍(lán)籌板塊風(fēng)格跑贏，但創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑輸。
?。?）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)跌1.05%，收于2718.19點；代表大盤股的中證A100指數(shù)跌1.03%，收于3819.67點；代表中大盤股的滬深300指數(shù)跌0.88%，收于3974.99點；代表中盤股的中證500指數(shù)跌0.69%，收于6059.49點；代表小盤股的中證1000指數(shù)跌0.45%，收于6535.06點；代表小微盤股的中證2000指數(shù)漲0.14%，收于2705.78點。總體來看，小微盤股板塊風(fēng)格跑贏，但超大盤股板塊風(fēng)格跑輸。
（3）分行業(yè)來看，石油石化、汽車、國防軍工漲幅居前，家用電器、非銀金融、食品飲料跌幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為14.72倍，處于歷史后31.62%分位，市凈率（LF）估值為1.37倍，處于歷史后13.35%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為105.33倍，處于歷史后98.97%分位，市凈率（LF）估值為4.91倍，處于歷史后50.99%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為33.36倍，處于歷史后15.01%分位，市凈率（LF）估值為4.21倍，處于歷史后28.45%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為19.25倍，處于歷史后42.28%分位，市凈率（LF）估值為1.64倍，處于歷史后17.09%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為67.27倍，處于歷史后98.57%分位，市凈率（LF）估值為4.72倍，處于歷史后98.28%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有1979家公司上漲，共有3218家公司下跌，其中漲停公司75家，跌停公司8家，全市場成交額14766.17億元，較前一交易日減少302.8億元。
四、市場策略
三大指數(shù)延續(xù)震蕩，靜待市場補量上攻。消息面上，據(jù)財聯(lián)社報道，美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率不變，放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐，美股三大指數(shù)均收漲，但納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)迎來調(diào)整，使得周四港股普遍承壓，對A股形成一定壓制。
周四大盤繼續(xù)縮量震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均有所下跌。盤面上，市場熱點維持快速輪動，其中深?？萍几拍钤俣茸邚姡c此相關(guān)的水產(chǎn)、海運、風(fēng)力發(fā)電等方向均表現(xiàn)較好，而其他多數(shù)方向均不同程度調(diào)整，其中白酒、消費電子、保險等板塊跌幅居前。具體來看：
?。?）深海科技概念表現(xiàn)較強。據(jù)財聯(lián)社報道，上海市海洋局宣布將出臺《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025-2035年）》《上海市海洋觀測網(wǎng)規(guī)劃（2025-2035年）》，印發(fā)《關(guān)于推動上海海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展加快建設(shè)現(xiàn)代海洋城市的實施意見》，在此消息刺激下，近期活躍度較高的深海科技概念再度逆勢走強。今年全國兩會《政府工作報告》明確提出支持深?？萍及踩】蛋l(fā)展后，該概念持續(xù)性較好，并有發(fā)散至其他細(xì)分領(lǐng)域的趨勢，后續(xù)仍可關(guān)注該概念的低吸機會。
（2）風(fēng)力發(fā)電板塊表現(xiàn)活躍。國家能源局發(fā)布1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2月底，全國累計發(fā)電裝機容量34.0億千瓦，同比增長14.5%。其中，風(fēng)電裝機容量5.3億千瓦，同比增長17.6%，保持較快增長。海風(fēng)是風(fēng)電的重要部分，在深?？萍几拍顝妱莸谋尘跋?，風(fēng)電板塊周四漲幅靠前，近期可關(guān)注其持續(xù)性。
總體來看，周四大盤仍未走出縮量震蕩趨勢，在恒生科技指數(shù)走弱的情況下，以AI和機器人為核心的科技線未能形成有效反彈，同時銀行、保險和白酒等權(quán)重板塊走弱，對指數(shù)形成壓制，最終收盤時三大指數(shù)不同程度下跌。從近期的走勢來看，大盤在縮量震蕩的格局下，市場熱點輪動較快，交易難度加大，可靜待市場放量和新的主線形成，在此之前可在震蕩區(qū)間內(nèi)，尋找熱門方向低吸的交易機會。
往后看，3-4月份，市場將從“流動性、政策驅(qū)動”逐步轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟基本面驅(qū)動”，操作層面保持適當(dāng)謹(jǐn)慎，短期在政策驅(qū)動下，可關(guān)注順周期、消費及兩會熱點方向；中國科技股中長期向上邏輯基本確定，中期可關(guān)注科技股的低吸機會：
（1）貴金屬板塊。在美國關(guān)稅預(yù)期、地緣政治不確定性等避險需求驅(qū)動下，近期黃金價格屢創(chuàng)歷史新高，同時中國央行連續(xù)四個月增持黃金，可關(guān)注A股貴金屬板塊。
?。?）高股息紅利板塊。當(dāng)前市場持續(xù)震蕩，資金風(fēng)險偏好有所下降，同時隨著后續(xù)無風(fēng)險收益率大概率低位震蕩、保險等機構(gòu)資金加大入市比例、資產(chǎn)荒效應(yīng)持續(xù)，預(yù)計A股高股息板塊仍有持續(xù)配置的價值，可逢低關(guān)注銀行、煤炭、公用事業(yè)等方向。
?。?）政策支持的擴內(nèi)需方向?！墩ぷ鲌蟾妗穼ⅰ叭轿粩U大國內(nèi)需求”位列2025年重點任務(wù)首位，并安排超長期特別國債3000億元用于以舊換新。可關(guān)注消費電子、家用電器、白酒、汽車等方向。
?。?）科技和自主可
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