>> 太平洋證券-策略日報-250320
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
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| 1611KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債普漲，長端漲幅大于短端，30年期國債漲超1%。各期限利率債普漲，長端漲幅大于短端。基本面上債市已完全計入降息預(yù)期，技術(shù)面10年期國債在觸及半年線的技術(shù)支撐位后企穩(wěn)，多頭可在控制風(fēng)險的同時可嘗試進(jìn)行建倉。
股票市場：市場震蕩走低，上證50跌超1%。從技術(shù)上來看，科技板塊的長線牛市并未結(jié)束，但短期內(nèi)交易較為擁擠，容易呈現(xiàn)出暴漲暴跌的走勢，投資者可適當(dāng)獲利了結(jié)，關(guān)注紅利、消費(fèi)、醫(yī)療等低位股。美股：美聯(lián)儲放慢縮表，三大股指迎來反彈，納指、標(biāo)普漲超1%。美股中期調(diào)整應(yīng)未結(jié)束，維持美股月度級別調(diào)整的判斷。美國滯脹若隱若現(xiàn)，“美國例外論”受到市場質(zhì)疑，市場從Trump Put交易轉(zhuǎn)向Trump Recession。市場恐慌加劇，但長期美股牛市基本面不改，投資者應(yīng)靜待美股的長期買點(diǎn)出現(xiàn)。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.2385，較昨日收盤上漲15個基點(diǎn)。由于德國財政的轉(zhuǎn)向，市場押注歐洲“復(fù)興論”并認(rèn)為美國“例外論”破產(chǎn)，歐元/美元大幅升值下帶動美元指數(shù)大幅走跌。短期美元指數(shù)下跌速度過快，幅度過大，預(yù)計短期將修復(fù)乖離率后再選擇方向。CNY/USD（人民幣中間價）在7.1支撐較強(qiáng)，貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期未消退下較難升破。中長期看，貿(mào)易戰(zhàn)壓力下人民幣仍有貶值可能，央行維穩(wěn)下2025年離岸人民幣看至7.5-7.6。
商品市場：文華商品指數(shù)跌0.07%，煤化工、石油板塊領(lǐng)漲，飼料、煤炭板塊領(lǐng)跌。從技術(shù)面來看，文華商品指數(shù)在1月9號前低附近獲得支撐，當(dāng)前處于區(qū)間下沿，建議觀望。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏主持召開數(shù)據(jù)標(biāo)注領(lǐng)域民營企業(yè)座談會。2）上市公司股東減持再遇強(qiáng)監(jiān)管，八大篩查內(nèi)容劍指通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓違規(guī)“套現(xiàn)”。3）市場監(jiān)管總局召開企業(yè)公平競爭座談會：將開展整治濫用行政權(quán)力排除、限制競爭專項(xiàng)行動。4）上海：將出臺《上海市海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、印發(fā)《關(guān)于推動上海海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展加快建設(shè)現(xiàn)代海洋城市的實(shí)施意見》。
國外：1）特朗普：在關(guān)稅發(fā)動之際，美聯(lián)儲降息會更合適。2）瑞士央行降息25個基點(diǎn)，符合預(yù)期。3）美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，4月起放慢縮表
交易策略
債券市場：觀望。
A股市場：均衡配置，若科技倉位過重可適當(dāng)獲利了結(jié)，關(guān)注低位消費(fèi)、醫(yī)藥、紅利。
美股市場：中期調(diào)整應(yīng)未結(jié)束，靜待長期買點(diǎn)出現(xiàn)。
外匯市場：短期7.1-7.4震蕩，全年低點(diǎn)7.5-7.6。
商品市場：觀望。
風(fēng)險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險爆發(fā)
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