>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：關(guān)注風(fēng)電板塊一季度機(jī)會，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速-250323
| 上傳日期： |
2025/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
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光伏：國家能源局綜合司發(fā)文推動“千家萬戶沐光行動計劃”，推動戶用光伏健康發(fā)展。近日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步組織實施好“千家萬戶沐光行動”的通知?！锻ㄖ废Ｍ梢赃M(jìn)一步因地制宜細(xì)化規(guī)范農(nóng)村分布式光伏發(fā)電項目備案、建設(shè)、接網(wǎng)程序，指導(dǎo)地方能源主管部門，做好“千家萬戶沐光行動”與能源、電力等發(fā)展規(guī)劃的銜接，統(tǒng)籌平衡各類新能源發(fā)展需求，保障農(nóng)村地區(qū)分布式光伏健康可持續(xù)發(fā)展。2025年1月23日，國家能源局正式發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》。本次《管理辦法》將分布式光伏分類進(jìn)行了調(diào)整，同時規(guī)范了上網(wǎng)模式。在新模式之下，市場對短期分布式需求存在一定擔(dān)心。隨著本次《通知》的發(fā)布，充分說明國家能源局對“千家萬戶沐光行動”的高度重視，有望對分布式需求進(jìn)行支撐。核心關(guān)注三大方向：1）庫存率先見底、價格率先啟動的硅片和電池片，核心關(guān)注雙良節(jié)能、鈞達(dá)股份等；2）供給側(cè)偏剛性、后續(xù)需求復(fù)蘇后價格彈性更大的硅料和玻璃，核心關(guān)注協(xié)鑫科技、通威股份、福萊特等。3）新技術(shù)背景下帶來的中長期成長性機(jī)會，核心關(guān)注愛旭股份、聚和材料等。
風(fēng)電&電網(wǎng)：風(fēng)電板塊Q1業(yè)績確定性較強(qiáng)，海風(fēng)政策驅(qū)動，海外海風(fēng)訂單交付，國內(nèi)外海陸共振。Q1風(fēng)電排產(chǎn)旺盛，淡季不淡，板塊產(chǎn)能利用率提升，規(guī)模效應(yīng)帶動盈利提升，Q1在量利下情況下，業(yè)績彈性強(qiáng)。海風(fēng)漸入開工旺季，疊加政策驅(qū)動，基本面有望強(qiáng)兌現(xiàn)+政策端打開十五五需求空間，景氣度上行估值或提升。歐洲海上風(fēng)電建設(shè)加速，大金重工海外訂單交付加速。東方電纜斬獲帆石2海纜，當(dāng)前高壓、柔直、海外纜在手訂單豐富，底部持續(xù)推薦。風(fēng)電板塊，關(guān)注海纜：東方電纜、中天科技、亨通光電、起帆電纜，樁基：天順風(fēng)能、海力風(fēng)電、大金重工，主機(jī)：金風(fēng)科技、明陽智能，關(guān)注運(yùn)達(dá)股份、三一重能，鑄鍛件：日月股份、金雷股份、振江股份、廣大特材等，葉片：時代新材等。電網(wǎng)關(guān)注東方電子、許繼電氣、平高電氣、中國西電、國電南瑞、大連電瓷、長高電新等。關(guān)注出海三星醫(yī)療、海興電力、明陽電氣、金盤科技、伊戈爾等。
氫能：超40億元！14個氫能項目落地山東。據(jù)全球氫能，3月14日上午，青島市氫能產(chǎn)業(yè)園第二次集中簽約暨重點項目投產(chǎn)(啟用)活動在青島西海岸新區(qū)泊里鎮(zhèn)舉行，總投資超40億元的14個氫能重點項目簽約或投產(chǎn)。本次集中簽約的9個項目、投產(chǎn)的5個項目，總投資超過40億元。投資主體既有深耕氫能領(lǐng)域多年的頭部企業(yè)，也有專注于前沿技術(shù)研究的專家團(tuán)隊，建設(shè)內(nèi)容涵蓋氫氣“制、儲、運(yùn)、加、用”全流程，既充分利用本地豐富的副產(chǎn)氫資源，又積極開辟光伏綠電制氫等新賽道，助力西海岸乃至青島氫能產(chǎn)業(yè)延鏈強(qiáng)鏈，乘勢打造中國北方氫能產(chǎn)業(yè)新高地。優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：2025年3月W2儲能系統(tǒng)項目投標(biāo)均價約0.535-1.003元/Wh。均價：3月W2EPC投標(biāo)報價區(qū)間為0.59元/Wh-1.175元/Wh，儲能系統(tǒng)投標(biāo)報價區(qū)間為0.535元/Wh-1.003元/Wh。推薦方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，首推陽光電源、上能電氣、東方日升、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣。
新能源車：聯(lián)手知名車企，英聯(lián)股份復(fù)合集流體進(jìn)展加速。3月17日，英聯(lián)股份公告，控股子公司江蘇英聯(lián)與知名汽車公司研究院預(yù)期在下一代電池技術(shù)領(lǐng)域，將合作開發(fā)復(fù)合集流體一體化新型材料，計劃在1年內(nèi)向其供應(yīng)復(fù)合集流體一體化新型材料。英聯(lián)此前規(guī)劃投資31億元用于建設(shè)1億平復(fù)合鋁箔和5億平復(fù)合銅箔，目前已建成5條日本愛發(fā)科復(fù)合鋁箔生產(chǎn)線和5條復(fù)合銅箔生產(chǎn)線，已深入包括動力/消費(fèi)/儲能電池等客戶進(jìn)行測試和反饋。在去年11月，英聯(lián)就已獲韓國U&SENERGY批量生產(chǎn)訂單，包括10萬平復(fù)合鋁箔和5萬平復(fù)合銅箔。該客戶計劃2025年向英聯(lián)采購200萬平復(fù)合鋁箔和100萬平復(fù)合銅箔，且預(yù)計2026-2029年向英聯(lián)采購的需求將會持續(xù)增長。在經(jīng)歷了電池廠測試以及車企裝車驗證后，復(fù)合集流體無論在成本和性能上都相較以往有了明顯的進(jìn)步。而由于復(fù)合銅箔在成本和減重方面具備優(yōu)勢，復(fù)合鋁箔在安全性方面優(yōu)于傳統(tǒng)鋁箔。因此復(fù)合集流體板塊具備高確定性的成長空間。建議關(guān)注英聯(lián)股份、寶明科技、驕成超聲、洪田股份、東威科技、匯成真空。
風(fēng)險提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。
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