>> 國盛證券-量化周報：市場進(jìn)入日線級別調(diào)整的風(fēng)險在加大-250323
| 上傳日期： |
2025/3/23 |
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| 2385KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,繆鈴凱 |
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市場進(jìn)入日線級別調(diào)整的風(fēng)險在加大。本周（ 3.17-3.21），大盤震蕩下行，上證指數(shù)全周收跌1.60%。在此背景下，各大指數(shù)及板塊紛紛迎來30分鐘級別調(diào)整。當(dāng)下我們認(rèn)為市場進(jìn)入日線級別調(diào)整的風(fēng)險在加大，具體原因如下：1、絕大部分確認(rèn)日線級別上漲的指數(shù)和板塊已經(jīng)走出了3-5浪；上漲結(jié)構(gòu)已基本完整；2、絕大部分行業(yè)已經(jīng)確認(rèn)日線級別上漲，沒有確認(rèn)的只剩下非銀、地產(chǎn)等六個板塊；3、很多之前的熱門板塊開始出現(xiàn)不創(chuàng)新高并放量大跌的跡象，比如TMT、機(jī)器人、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板等。短期我們建議投資者警惕風(fēng)險。中期來看，上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50紛紛確認(rèn)周線級別上漲，而且在日線上只走出了1浪結(jié)構(gòu)，中期牛市剛剛開始；此外，已有21個行業(yè)處于周線級別上漲中，且8個行業(yè)周線上漲只走了1浪結(jié)構(gòu)，因此我們認(rèn)為本輪牛市剛剛開始，而且還是個普漲格局。中期對于投資者而言，仍然可以逆勢布局。
A股景氣指數(shù)觀察。截至2025年3月21日，A股景氣指數(shù)為19.76，相比2023年底上升14.33，景氣近期上升幅度明顯，已經(jīng)顯現(xiàn)右側(cè)上行趨勢。
A股情緒指數(shù)觀察。當(dāng)前A股情緒見底指數(shù)信號：空，A股情緒見頂指數(shù)信號：空，綜合信號為：空。
指數(shù)增強(qiáng)組合本周表現(xiàn)尚可。中證500增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)1.49%，滬深300增強(qiáng)組合跑贏基準(zhǔn)0.27%。
風(fēng)格上，當(dāng)前流動性因子占優(yōu)。從純因子收益來看，本周機(jī)械、汽車、石油石化等行業(yè)因子相對市場市值加權(quán)組合跑出較高超額收益，商貿(mào)零售、食品飲料等行業(yè)因子回撤較多；風(fēng)格因子中，流動性因子超額收益較高，Beta呈較為顯著的負(fù)向超額收益。從近期因子表現(xiàn)來看，高盈利股表現(xiàn)優(yōu)異，市值、殘差波動率等因子表現(xiàn)不佳。
風(fēng)險提示：量化周報觀點全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險。
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