>> 長(zhǎng)江期貨-碳酸鋰周報(bào)：供強(qiáng)需弱延續(xù)，價(jià)格承壓回調(diào)-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李旎 |
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周度觀點(diǎn)
供需狀況：
供應(yīng)端：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，上周周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少475噸至17485噸。2月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為63470噸，環(huán)比增加1.3%，節(jié)后鋰鹽廠復(fù)產(chǎn)放量較多。近期皮爾巴拉礦業(yè)將2025財(cái)年的鋰精礦生產(chǎn)指導(dǎo)產(chǎn)量下調(diào)至70萬(wàn)-74萬(wàn)噸，Bald Hill選礦廠計(jì)劃于2024年12月初暫時(shí)停止運(yùn)營(yíng)。海外進(jìn)口方面，2025年2月中國(guó)鋰礦石進(jìn)口數(shù)量為56.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.9%，1-2月中國(guó)鋰輝石進(jìn)口數(shù)量為115.7萬(wàn)噸。其中從澳大利亞進(jìn)口23.21萬(wàn)噸環(huán)比減少32.0%，同比增加77.1自津巴布韋進(jìn)口9.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加81.1%。1-2月碳酸鋰進(jìn)口量為3.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.54%。2月進(jìn)口量環(huán)比下降至1.23萬(wàn)噸，同比增加6.37%。
成本：進(jìn)口鋰輝石精礦CIF價(jià)周度環(huán)比小幅上漲，部分外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰廠家出現(xiàn)成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業(yè)利潤(rùn)有一定支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。
需求端：3月整體排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比上升。2月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為100.3GWh，環(huán)比下降7.0%，同比增長(zhǎng)128.2%。動(dòng)力和其他電池合計(jì)出口21.1GWh，環(huán)比增長(zhǎng)21.0%，同比增長(zhǎng)144.7%。動(dòng)力和其他電池銷量為90.0GWh，環(huán)比增長(zhǎng)12.0%，同比增長(zhǎng)140.7%。以舊換新政策出臺(tái)和政策端新能源車購(gòu)置稅的延期也有望持續(xù)支撐中國(guó)新能源車市場(chǎng)銷量的較快增長(zhǎng)。
庫(kù)存：本周碳酸鋰庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)，工廠庫(kù)存周內(nèi)增加2115噸至31980噸，市場(chǎng)庫(kù)存減少2009噸，廣期所庫(kù)存增加2126噸。
策略建議：
從供應(yīng)端來(lái)看，碳酸鋰產(chǎn)量穩(wěn)增，2月產(chǎn)量環(huán)比增加1.3%，近期鋰鹽廠放量較多，1-2月鋰精礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)8%，鋰鹽進(jìn)口環(huán)比增加，預(yù)計(jì)后續(xù)南美鋰鹽進(jìn)口量保持高位。從需求端來(lái)看，受儲(chǔ)能和電動(dòng)車終端增速的帶動(dòng)，下游需求較好，鐵鋰漲價(jià)落地，歐美關(guān)稅政策對(duì)海外消費(fèi)形成負(fù)面影響。鋰鹽廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比增加，3月正極廠商排產(chǎn)或環(huán)比增加10%，短期需求增速不及供給。電芯廠采購(gòu)未超預(yù)期，集中投產(chǎn)背景下供應(yīng)壓力大，現(xiàn)貨供應(yīng)趨于寬松。電池廠長(zhǎng)協(xié)客供比例提高，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格仍然承壓。當(dāng)前礦端減產(chǎn)情況對(duì)整體供應(yīng)影響有限，碳酸鋰進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期增加，隨著下游排產(chǎn)增加呈供需雙增狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格延續(xù)偏弱震蕩，建議持續(xù)關(guān)注上游企業(yè)減產(chǎn)情況和正極材料廠排產(chǎn)情況。
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