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事件：
　　3月20日，極米發(fā)布便攜投影新品Play6e和Play6，率先推新現貨發(fā)售，性價比之王Play系列擴容升級，有望帶動內銷份額盈利向上，改善趨勢持續(xù)。
　　Play6系列擴容升級
　　Play6e：對標前代性能升級，定價1799元（國補后1529元），對標前代play5定價接近，但是亮度/云臺/音響性能均有提升，新增支持巨幕模式。
　　 Play6：新增內置電池款，定價2099元（國補后1784元），在Play6e基礎上再升級，內置2w毫安電池，向上補足2000元便攜產品空白，并自帶萬象鏡/Mini遙控器/阿曼卡頓音響。
　　競品比較：極米新品產品力和性價比占優(yōu)
　　極米Play6e與其他入門便攜款對比來看：
　　Play6e產品力領先一代，亮度更高，重量更輕，云臺性能更優(yōu)，并獨家支持巨幕/萬象鏡更適配戶外便攜場景。
　　極米Play6與其他內置電池款對比來看：
　　Play6性價比更優(yōu)，國補后價格相比競品低約150元，但在亮度/重量/云臺性能上具備優(yōu)勢，且內置電池容量更大。
　　 投資建議：
　　我們的觀點：關注國內份額盈利好轉
　　公司產品優(yōu)化毛利提升：我們預計Play系列在24年銷量貢獻已四成且毛利率提至25%，25年新品Play6e性能升級+新增Play6向上補足2000元便攜空白+原Play5價格下沉至1500元以下，我們認為后續(xù)還可期待公司3000元價格帶新品擴展進一步拉動毛利。
　　行業(yè)國補刺激效果顯現：參考久謙數據，投影線上大盤銷額2月同比+39%/1+2月同比+13%，極米線上銷額2月同比+46%（1+2月同比持平），增速份額皆有回暖（2月份額28%環(huán)比+6pct）。
　　盈利預測：極米Q4盈利拐點已驗證，25年看國內份額盈利好轉+海外及車載2B端增量。我們預計2024-2026年公司收入34.1/41.1/48.1億元，同比-4.0%/+20.5%/+17.0%，歸母凈利潤1.2/4.0/5.6億元，同比+1.0%/+229.5%/+38.7%；對應PE 74/23/16X，維持“買入”評級。
　　風險提示：
　　海外增長不及預期，控費進展不及預期，新品不及預期。