久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

重慶銀行2024年?duì)I收同比+3.6%（3Q24為+3.8%），凈利潤(rùn)同比+3.8%（3Q24為3.7%），撥備反哺帶動(dòng)利潤(rùn)增速提高。四季度信貸投放不弱，不過(guò)息差下行對(duì)凈利息收入造成了拖累，債牛推動(dòng)其他非息收入增速提高，部分抵消了利息收入增速下降帶來(lái)的影響。公司資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)向好，撥備對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)大幅提升。
　　4Q24單季凈利息收入環(huán)比增長(zhǎng)1.33%，增速較三季度環(huán)比小幅下降6bp，單季年化凈息差環(huán)比下降24bp至1.15%。資產(chǎn)端收益率降幅較大，生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下行25bp至3.54%，預(yù)計(jì)有一定結(jié)構(gòu)因素，四季度低息票據(jù)占比上升，對(duì)收益率有一定拖累；計(jì)息負(fù)債成本率環(huán)比下降7bp至2.47%，抵消了部分資產(chǎn)端收益率下降所帶來(lái)的影響。
　　資產(chǎn)負(fù)債：四季度信貸投放保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。1、資產(chǎn)端：重慶銀行四季度單季投放規(guī)模為78億，較2023年同期多增11.9億元，同比增長(zhǎng)18%，依然保持較高增速。全年信貸增量為481億元，較2023年同比增長(zhǎng)21.3%。在投放結(jié)構(gòu)上，四季度信貸投放仍然以對(duì)公為主，票據(jù)有一定多增，對(duì)公、個(gè)人和票據(jù)貸款分別投放55.4/10.3/12.3億元。2、負(fù)債端：重慶銀行四季度存款規(guī)模增長(zhǎng)92.4億元，占計(jì)息負(fù)債比重環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)至59.8%。從全年來(lái)看，去年存款規(guī)模增加547.2億元，較2023年同期幾乎翻倍，整體保持較快增速。
　　凈非息收入：2024凈非息收入同比增長(zhǎng)27.2%，繼續(xù)保持較高增速。1、重慶銀行四季度中收同比增長(zhǎng)115.8%，在2023年同期的低基數(shù)上繼續(xù)保持高增。從具體收入類(lèi)型來(lái)看，匯款結(jié)算和代理服務(wù)的收入同比增速分別為140.6%和95.1%，均較去年同期大幅提升。2、重慶銀行四季度其他非息增速同比增長(zhǎng)11.6%，增速較三季度提升5.8個(gè)百分點(diǎn)。四季度債市走牛，受此帶動(dòng)公允價(jià)值投資收益實(shí)現(xiàn)同比多增。
　　資產(chǎn)質(zhì)量：整體穩(wěn)中向好。1、不良維度——不良率穩(wěn)中有降。4Q24重慶銀行不良率1.25%，環(huán)比下降1bp。累計(jì)年化不良凈生成率為0.85%，環(huán)比小幅上升16bp。未來(lái)不良?jí)毫Ψ矫?，關(guān)注類(lèi)貸款占比2.64%，較半年度大幅下降0.46個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)是受益于貴州地區(qū)化債取得進(jìn)展。2、逾期維度——逾期率有所下降。4Q24逾期率較上半年下降17bp至1.73%，逾期占比不良也下降12.4個(gè)百分點(diǎn)至139.17%。3、撥備維度——撥備小幅下降。撥備覆蓋率環(huán)比三季度下降5.76個(gè)百分點(diǎn)至244.43%；撥貸比環(huán)比下降11bp至3.05%。
　　投資建議：公司2025E、2026E、2027EPB 0.58X/0.54X/0.50X；PE6.18X/5.91X/5.59X，公司布局以成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈為核心的西南片區(qū)，對(duì)公端是公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，貸款增速較高。資產(chǎn)質(zhì)量隨著重慶經(jīng)濟(jì)的回暖有改善的趨勢(shì)。維持“增持”評(píng)級(jí)，建議積極關(guān)注。
　　根據(jù)公司年報(bào)及相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)，我們相應(yīng)調(diào)整貸款收益率、手續(xù)費(fèi)凈收入、信用成本等相關(guān)假設(shè)，盈利預(yù)測(cè)微調(diào)整至2025E/2026E凈利潤(rùn)53.2/55.8億（原值51.3/52.5億）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期、公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期。