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3月20日，極米投影新品Play 6/ 6e上市發(fā)布，國(guó)補(bǔ)折扣15%到手價(jià)不高于1599/1799元；3月20日問界M9改款+新車M8發(fā)布，其中M8累計(jì)超過7萬小定訂單，M9改款上市24小時(shí)大定破1.5萬臺(tái)。
　　極米問鼎便攜投影儀天花板。Play新品搭配萬象鏡套裝磁吸\哈曼卡頓氛圍音箱，內(nèi)置20000mAh電池支持2.5h觀影/6h聽歌、一體式360°云臺(tái)，體積僅奶茶杯大小，標(biāo)配掛繩設(shè)計(jì)，戶外使用更方便。根據(jù)久謙統(tǒng)計(jì)，極米天貓+京東平臺(tái)1-2月銷售額增長(zhǎng)6%，考慮到Play系列價(jià)格親民，銷量增幅更為顯著，我們認(rèn)為隨著3月新品上市、疊加國(guó)補(bǔ)加碼，或?qū)?shí)現(xiàn)內(nèi)需提速增長(zhǎng)。海外版MoGo3 Pro去年9月在德國(guó)IFA展發(fā)布后，不僅斬獲最佳便攜式投影獎(jiǎng)項(xiàng)，更是極米首款支持GoogleTV和原生Netflix的投影儀，便攜式投影儀的開創(chuàng)從好看、好聽、好玩三個(gè)維度打開人群受眾，將加速國(guó)內(nèi)外滲透率打開。
　　公司車載放量突破。問界宣布5月將為現(xiàn)有車主提供包括智能激光投影系統(tǒng)在內(nèi)的原廠硬件升級(jí)服務(wù)，新款投影系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)四大突破：分辨率提升200%、亮度增強(qiáng)63%、隱藏式投影光機(jī)設(shè)計(jì)、首創(chuàng)車載懸浮窗設(shè)計(jì)突破空間限制，解決過去車內(nèi)投影設(shè)備體積、散熱、亮度、進(jìn)出第三排撞頭等行業(yè)痛點(diǎn)。截止目前公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)8個(gè)車載定點(diǎn)，其中7個(gè)智能座艙、1個(gè)智能大燈，客戶包括國(guó)內(nèi)外知名汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。我們預(yù)計(jì)2025年極米車載業(yè)務(wù)收入規(guī)?；?qū)⑼黄?億元。
　　專利引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新。近日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公布的專利信息顯示極米取得了一項(xiàng)名為“一種光源裝置及投影設(shè)備”的實(shí)用新型專利，授權(quán)公告號(hào)為CN222636474U。該專利通過創(chuàng)新的光源裝置設(shè)計(jì)，通過分光合光元件、波長(zhǎng)轉(zhuǎn)換裝置和合光組件的協(xié)同作用，顯著提升了投影設(shè)備的亮度，并有效解決了散斑、彩邊重影和色不均等問題。極米作為國(guó)內(nèi)同時(shí)具備鏡片、光機(jī)和整機(jī)自研自產(chǎn)能力的投影企業(yè)，未來在商用投影、AR/VR乃至AI硬件創(chuàng)新方面潛力無限。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們維持公司24/25/26年業(yè)績(jī)1.2/ 4.1/ 5.0億元，目前對(duì)應(yīng)25年估值22倍，考慮到極米車載第二曲線突破尚未貢獻(xiàn)盈利，海外業(yè)務(wù)放量業(yè)績(jī)爆發(fā)，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度不及預(yù)期