>> 開源證券-建發(fā)合誠(603909)公司信息更新報告：營收利潤同比大幅增長，施工業(yè)務(wù)占比提升稀釋毛利率-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
大?。?/td>
| 820KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東,胡耀文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
營收利潤同比大幅增長，施工業(yè)務(wù)占比提升稀釋毛利率，維持“買入”評級
建發(fā)合誠發(fā)布2024年年報，2024年營業(yè)收入和歸母凈利潤同比大幅增長，毛利率受施工業(yè)務(wù)占比提升影響有所下降。公司整體業(yè)務(wù)情況表現(xiàn)維持穩(wěn)定，我們維持2025-2026年盈利預(yù)測并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為1.1、1.3、1.3億元，對應(yīng)2025-2027年EPS為0.4、0.5、0.5元，當前股價對應(yīng)PE為23.3、19.5、19.4倍。公司憑借與控股股東之間的優(yōu)勢互補，有望推動收入持續(xù)增長，維持“買入”評級。
收入利潤同比高增，施工業(yè)務(wù)占比提升稀釋毛利率
2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入66.09億元，同比增長67.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比增長45.03%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.90億元，同比增長42.06%。公司營業(yè)收入及歸母凈利潤大幅增長主要系建筑施工業(yè)務(wù)的大幅增長，公司實現(xiàn)毛利率5.95%，凈利率1.86%，同比分別-2.19pct、-0.17pct，毛利率同比下行主要由于建筑施工業(yè)務(wù)毛利率較低且占比增加。截至2024年末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.71億元，同比增長5.69%。
工程咨詢新簽訂單同比增長，施工業(yè)務(wù)新簽訂單有所收縮
分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，公司2024年建筑施工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入56.98億元，同比增長90.51%，占比86.21%；設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元，同比下降2.57%，占比6.08%；加固業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.11億元，同比增長0.56%，占比3.20%。公司勘察設(shè)計、工程管理、試驗檢測等工程咨詢業(yè)務(wù)作為公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)，在行業(yè)發(fā)展增速放緩的形勢下，工程咨詢業(yè)務(wù)仍保持增長態(tài)勢，完成新簽合同9.95億元，同比增長0.4%；建筑施工、綜合管養(yǎng)等工程施工業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)行業(yè)影響，完成新簽合同45.75億元，同比下降60.67%。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險、新簽訂單不及預(yù)期、股東支持不及預(yù)期。
|
|
