>> 甬興證券-通信行業(yè)周報：英偉達(dá)GTC推出CPO交換機，運營商財報陸續(xù)發(fā)布-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
大小： |
876KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃伯樂,應(yīng)豪 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
算力：英偉達(dá)GTC推出Blackwell Ultra GPU和CPO交換機。根據(jù)金融界報道，在3月17日至21日舉辦的英偉達(dá)GTC2025大會上，CEO黃仁勛發(fā)布了新一代旗艦芯片Blackwell Ultra GPU，并宣布AI正式邁入“大推理時代”。Blackwell Ultra通過12層堆疊的HBM3e內(nèi)存將顯存提升至288GB，F(xiàn)P4精度算力達(dá)到15PetaFLOPS，較前代產(chǎn)品性能提升2.5倍。根據(jù)LightCounting官方公眾號，英偉達(dá)推出了分別用于InfiniBand和以太網(wǎng)的CPO交換機，名為Quantum-XPhotonics和Spectrum-XPhotonics。InfiniBand CPO將于2025年下半年率先推出，而以太網(wǎng)CPO則計劃在2026年下半年發(fā)布。英偉達(dá)聲稱，與1.6T可插拔光模塊的30W功耗相比，1.6TCPO端口的功耗僅為9W，降低了70%。英偉達(dá)的CPO基于新型微環(huán)調(diào)制器（MRM），以進(jìn)一步提升能效。
政府工作報告：深海科技首次納入國家戰(zhàn)略。根據(jù)金融界報道，2025年政府工作報告首次將“深?？萍肌绷袨閼?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域，明確提出推動其安全健康發(fā)展。從“十四五”規(guī)劃對海洋強國的布局，到《深海法》對資源勘探的規(guī)范，政策端持續(xù)為深海探測、裝備制造和通信網(wǎng)絡(luò)等全產(chǎn)業(yè)鏈提供支撐。隨著國家級科研項目的推進(jìn)，深?？萍紝⒃谀茉撮_發(fā)、軍事博弈和科技競爭中發(fā)揮不可替代的作用。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：極光星通成功完成國內(nèi)首次400Gbps星間激光通信試驗。根據(jù)人民日報援引科技日報消息，3月18日，北京極光星通科技有限公司通過“光傳01/02試驗星”成功開展了國內(nèi)首次在軌星間400Gbps超高速激光通信數(shù)據(jù)傳輸試驗并取得成功?！肮鈧?1/02試驗星”面向國家大型衛(wèi)星組網(wǎng)需求開展研制及試驗，支持星間、星地激光高速數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)的試驗與驗證工作。此次技術(shù)試驗顯著提升了星間信息交互能力，為未來空間高寬帶組網(wǎng)應(yīng)用提供了有力技術(shù)支撐，將進(jìn)一步助力我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域高速發(fā)展。
市場行情回顧
本周（3.17-3.21），A股申萬通信指數(shù)下跌3.85%，整體跑輸滬深300指數(shù)1.56pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.96pct。申萬通信二級兩大子板塊漲跌幅由高到低分別為：通信設(shè)備(申萬)(-3.04%)、通信服務(wù)(申萬)(-5.19%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持弱勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：納斯達(dá)克(0.17%)、道瓊斯美國科技(-0.19%)、費城半導(dǎo)體(-0.89%)、申萬通信(-3.85%)、恒生科技(-4.1%)。
投資建議
本周我們看好光模塊、運營商、通信設(shè)備等板塊。
光模塊：建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等。
運營商：建議關(guān)注中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等。
通信設(shè)備：建議關(guān)注中興通訊、紫光股份等。
風(fēng)險提示
國際摩擦對立加劇風(fēng)險、下游AI需求不及預(yù)期的風(fēng)險、技術(shù)迭代進(jìn)步不及預(yù)期的風(fēng)險。
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