>> 華源證券-建筑裝飾行業(yè)周報：中西部基建投資空間多大？-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 578KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴銘余,酈悅軒,王彬鵬 |
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本周觀點：
1）政策賦能中西部基建提速，區(qū)域協(xié)調發(fā)展迎來新機遇。中西部地區(qū)作為我國區(qū)域協(xié)調發(fā)展的關鍵板塊，既是國家能源、資源和生態(tài)屏障的重要區(qū)域，又在“一帶一路”建設中發(fā)揮支點作用。近年來，國家持續(xù)加大對西部地區(qū)的政策支持，出臺“一帶一路”倡議、長江經(jīng)濟帶發(fā)展戰(zhàn)略、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈等重大舉措，為基建發(fā)展提供政策指引。2024年8月23日，中共中央政治局會議審議《進一步推動西部大開發(fā)形成新格局的若干政策措施》，強調“大保護、大開放、高質量發(fā)展”，加快構建區(qū)域協(xié)調發(fā)展新格局。從固定資產(chǎn)投資增速來看，2024年全國18個中西部省份中16個實現(xiàn)正增長，其中西藏（+19.6%）、內蒙古（+13.6%）、寧夏（+7.9%）增速領跑，顯示政策推動下的基建增長動能。
2）國家戰(zhàn)略腹地建設加快，中西部基建迎來新動能。國家戰(zhàn)略腹地是指在國家安全、經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)布局中發(fā)揮支撐作用的非核心區(qū)域，其建設旨在提升國家安全韌性、優(yōu)化生產(chǎn)力布局，并促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展。2023年12月中央經(jīng)濟工作會議首次提出“優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局，加強國家戰(zhàn)略腹地建設”，2024年7月黨的二十屆三中全會再次強調“建設國家戰(zhàn)略腹地和關鍵產(chǎn)業(yè)備份”，顯示國家正加快推動相關建設。在此背景下，西部省市加速布局，四川省《國土空間規(guī)劃（2021—2035年）》明確其國家戰(zhàn)略腹地定位，重慶依托成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈加快建設綜合交通樞紐和現(xiàn)代制造業(yè)基地，廣西推進西部陸海新通道，貴州聚焦清潔能源、數(shù)字經(jīng)濟及資源深加工產(chǎn)業(yè)。同時，中西部各地基建投資持續(xù)擴大，重點項目加快落地。四川計劃推進810個重點項目，年度投資7916.5億元，其中基礎設施投資占比44%，高速公路和鐵路項目年度投資分別超1000億元和700億元。山西圍繞百項重大工程，推進黃河古賢水利樞紐、雄安至忻州高鐵、太原武宿國際機場改擴建等項目，基礎設施建設總投資超1657億元。河南2025年省重點項目達1037個，總投資約3.1萬億元，年度計劃投資1萬億元，其中基礎設施建設年度投資1397億元，重點推進平漯周高鐵、鄭洛高速、九峰山抽水蓄能電站等項目。隨著政策、資金等多重支持，中西部基建有望持續(xù)提速，為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展提供有力支撐。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周上證指數(shù)下滑1.60%、深證成指下滑2.65%、創(chuàng)業(yè)板指下滑3.34%，同期申萬建筑裝飾指數(shù)下滑0.24%。申萬建筑子板塊中裝修裝飾、園林工程、化學工程漲幅居前，分別上漲3.10%、1.55%、0.94%。
2)個股：本周申萬建筑共有74只股票上漲，漲幅前五的分別為：建藝集團(+40.73%)、東珠生態(tài)(+30.31%)、東易日盛(+29.83%)、ST柯利達(+27.17%)、甘咨詢(+22.27%)。
風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期，基建/地產(chǎn)投資增速不及預期，政策落地不及預期。
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