>> 銀河證券-汽車行業(yè)雙周報：車企智駕成果百花齊放，L3量產(chǎn)元年可期-250323
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
大小： |
7729KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
石金漫 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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雙周觀點
近期小鵬、小米、理想、華為、奇瑞、廣汽、極氮等多家自主品牌密集發(fā)布智駕最新進(jìn)展,高階智駕成果百花齊放,頭部車企預(yù)計將于2025年實現(xiàn)L3級別智能駕駛方案的量產(chǎn)落地，智駕產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，有望進(jìn)一步增強汽車產(chǎn)業(yè)科技屆性,賦能汽車產(chǎn)業(yè)鏈估值提升。
小米:2月25日端到潮全場景智能駕駛（HAD)開啟全量推送，HAD全面覆蓋了高速公路、城市快速路、復(fù)雜城市道路以及預(yù)先學(xué)習(xí)的停車場場景，能夠?qū)崿F(xiàn)從起點至終點的全場景輔助駕駛體驗;
小鵬:將AI+汽車作為公司的“三條增長曲線”之一，訓(xùn)練了數(shù)百億參數(shù)規(guī)模的云端基座模型，采用上億公里的真實駕駛數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練，2025年下半年，公司將在國內(nèi)市場率先實現(xiàn)L3級別智能駕駛的軟件能力和體驗，2026年還將規(guī)模量產(chǎn)支持L4級別低速場景無人駕駛的車型;
理想:3月18日在英偉達(dá)GTC 2025大會發(fā)布MindVLA技術(shù)，作為機器人大模型成功整合了空間智能、語言智能和行為智能，并希望MindVLA能為汽車賦予類似人類的認(rèn)知和適應(yīng)能力，將其轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蛩伎嫉闹悄荏w。MindVLA模型將在7月份與理想首款純電SUV產(chǎn)品8同步推出;
奇瑞:3月18日發(fā)布“獵鷹智駕”智能化方案，將于2025年實現(xiàn)全品牌全系車型搭靚，分為獵鷹500、獵鷹700、獵鷹900三個級別，其中獵鷹900搭戟VLA+世界模型新一代智駕系統(tǒng)，AI算力將達(dá)到1000TOPS,其備L3級自動駕駛能力。公司通過智駕版奇瑞小螞蚊首次將智駕上車價格區(qū)間下探至6萬元級，計劃在2026年率先實現(xiàn)量產(chǎn)L3級自動駕駛車輛;
廣汽:3月18日發(fā)布廣汽星靈智行行動計劃，宣布2025年第四季度量產(chǎn)并上市銷售全國首款L3級自動駕駛車型，2025年起廣汽旗下昊鉑品牌將全系產(chǎn)品標(biāo)配高階智駕，傳祺及埃安兩大品牌全系搭覷智駕和自動泊車，主流車型全部搭靚高階智駕，并計劃在2025年內(nèi)全國首款L4自動駕駛前裝量產(chǎn)車型下線交付，2027年正式推出面向個人用戶的L4自動駕駛車型;
極氮:3月18日發(fā)布千里浩瀚H7、H9兩套智駕方案，將在4月通過OTA推送車位到車位高階智駕，其中，H9為極氮打造的一套L3級自動駕駛技術(shù)架構(gòu)，采用雙Thor芯片，將由極氮全新旗艦SUV極氖9X光輝首發(fā)搭載，并將在上海車展正式亮相，三季度正式上市;
華為:3月20日華為在Pura先鋒盛典及鴻蒙智行新品發(fā)布會上發(fā)布2025款問界M9，智駕系統(tǒng)升級為ADS3.3，可實現(xiàn)園區(qū)/停車場低速“無人”駕駛+跨城的車位到車位，將于今年三季度全系升級ADS4.0，即此前提出的L3級別智駕功能。
雙周行情回顧
近兩周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為-0.23%%、-1.44%、-0.74%。汽車板塊的漲跌幅為-0.07%，漲跌幅位列ZX30個行業(yè)中第21位。分子板塊來看，摩托車及其他、銷售及服務(wù)、商用車、乘用車、零部件雙周漲跌幅分別為+4.45%、+4.42%、+0.09%、-0.15%、-0.47%。
估值方面，銷售及服務(wù)、摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車市盈率分別為65.47x/31.09x/29.62x/28.32x/17.54x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為3.26x/2.91x/2.68x/1.87x/1.53x。
投資建議:整車推薦比亞迪、理想汽車，受益標(biāo)的吉利汽車、隆鑫通用;零部件，智能化推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份;新能源推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。
風(fēng)險提示:1.汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險;2、智能化技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險;3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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