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交割信息總結(jié)：
　　根據(jù)鄭商所公布信息顯示，本次UR2503合約的交割結(jié)算價(jià)為1754元/噸，河南現(xiàn)貨升水56元/噸，河北現(xiàn)貨升水96元/噸。相較歷史同合約來(lái)說(shuō)，交割結(jié)算價(jià)創(chuàng)出新低，也部分顯示了今年市場(chǎng)整體寬松疲軟的局面。
　　本次UR2503交割配對(duì)約3315手，名義交割量約66300噸，交割量環(huán)比2502合約增加1769手，與去年03合約交割量相比增加2571手。今年UR2503合約交割量再創(chuàng)新高。對(duì)比歷史同期表現(xiàn)來(lái)看，UR2403合約交割量緊隨其后，近3年交割量呈現(xiàn)明顯攀升。
　　倉(cāng)單及席位分布概述：
　　從最后交易日的倉(cāng)單分布來(lái)看，UR2503合約倉(cāng)單主要分布于云圖控股、安徽中能等廠庫(kù)，倉(cāng)單涉及倉(cāng)庫(kù)廠庫(kù)較為分散，但倉(cāng)單主要集中在云圖控股，占比約53%。從省份分布情況來(lái)看，本次倉(cāng)單涉及地區(qū)相對(duì)集中，其中山東、湖北地區(qū)倉(cāng)單量較大，分別占比約33%、26%，倉(cāng)單量更為明顯。從倉(cāng)庫(kù)、廠庫(kù)分布來(lái)看，本次倉(cāng)單均有涉列，其中廠庫(kù)倉(cāng)單占比相對(duì)較高，約占總倉(cāng)單的86%。
　　從尿素會(huì)員席位分布來(lái)看，本次2503合約交割涉及的賣(mài)方會(huì)員席位分布較為集中，買(mǎi)方則相對(duì)較為分散。根據(jù)交易所公布信息，賣(mài)方會(huì)員席位分布在6家席位，其中糧期貨席位占比最高，約57%，其次一德期貨席位緊隨其后，占比約34%，其他席位占比相對(duì)較弱。買(mǎi)方會(huì)員席位分布則相對(duì)分散，分布在13家席位，其中國(guó)泰君安席位占比最大，約42.44%，物產(chǎn)中大期貨席位、國(guó)投期貨席位和永安期貨席位占比次之，分別為18.1%、10.56%、9.05%。
　　后期評(píng)估：
　　從UR2503&2505價(jià)差走勢(shì)來(lái)看，今年該價(jià)差基本處于低位弱勢(shì)運(yùn)行，高庫(kù)存、弱需求對(duì)近月合約壓力更為明顯，反套走勢(shì)更為突出。節(jié)后隨著返青肥陸續(xù)釋放以及工業(yè)需求季節(jié)性增量支撐，現(xiàn)貨穩(wěn)步改善，盤(pán)面亦反彈上揚(yáng)且近月支撐更強(qiáng)，該價(jià)差穩(wěn)步抬升并回歸平水。
　　對(duì)于UR2505&2509價(jià)差來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為后續(xù)價(jià)差或存進(jìn)一步走強(qiáng)可能。這主要基于二季度尿素夏季肥需求支撐以及產(chǎn)業(yè)庫(kù)存持續(xù)消化等提振。目前剛需支撐較強(qiáng)，加之近期鉀肥、磷肥市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺從而對(duì)氮肥市場(chǎng)形成部分情緒助推，我們預(yù)估后續(xù)UR2505&2509價(jià)差或在產(chǎn)業(yè)庫(kù)存壓力適度緩解助推下逐步走擴(kuò)，但走擴(kuò)空間還需關(guān)注后續(xù)產(chǎn)業(yè)庫(kù)存消化持續(xù)性情況。