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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-11.82美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至24100元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌5元/噸至-40元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至24120元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌5元/噸至-20元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日持平于24090元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌15元/噸至-50元/噸。
　　期貨方面：2025-03-26滬鋅主力合約開于24155元/噸，收于24155元/噸，較前一交易日上漲15元/噸，全天交易日成交176395手，較前一交易日增加29182手，全天交易日持倉124775手，較前一交易日減少6347手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到24270元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到24080元/噸。
　　庫存方面：截至2025-03-24，SMM七地鋅錠庫存總量為12.89萬噸，較上周同期減少-0.99萬噸。截止2025-03-26，LME鋅庫存為146575噸，較上一交易日減少3650噸。
　　市場分析
　　現(xiàn)貨市場方面，鋅價(jià)高位震蕩現(xiàn)貨市場接貨不暢，以執(zhí)行長單為主，貿(mào)易商為刺激出貨下調(diào)升水。剛果擾動(dòng)因素對(duì)鋅精礦影響較為有限，高庫存及國內(nèi)復(fù)產(chǎn)背景下，TC持續(xù)上漲趨勢不改，冶煉利潤明顯修復(fù)，冶煉積極性增加，3月份預(yù)計(jì)產(chǎn)量接近2024年峰值。鋅錠社會(huì)庫存開始去庫，給予鋅價(jià)支撐，但需要關(guān)注后期去庫節(jié)奏是否收到國內(nèi)冶煉增加的影響，此外海外Odda同樣已經(jīng)開始投產(chǎn)。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。