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核心觀點(diǎn)
　　期貨
　　①情緒面：春節(jié)后現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺，跌幅不及預(yù)期，高基差下期限回歸不能僅依賴于現(xiàn)貨下跌
　?、谫Y金面：移倉(cāng)換月+反彈套保入場(chǎng)需要
　　現(xiàn)貨
　?、俪鰴诠?jié)奏調(diào)整：集團(tuán)整體出欄稍有滯后
　?、谕稒C(jī)情緒波動(dòng)：二育及散戶扛價(jià)情緒反復(fù)，但邊際收益趨弱，伴隨天氣轉(zhuǎn)熱，市場(chǎng)標(biāo)肥價(jià)差有望繼續(xù)走擴(kuò)
　　市場(chǎng)在博弈什么？
　　①反彈or反轉(zhuǎn)=>階段性反彈為主，仍處于下行周期=>中長(zhǎng)期以沽空方向看待短期現(xiàn)價(jià)非理性式堅(jiān)挺、應(yīng)當(dāng)在理性回落后繼續(xù)曲折前行，但盤(pán)面估值或反復(fù)調(diào)整，伴隨后續(xù)產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)與釋放，年內(nèi)價(jià)格整體難見(jiàn)超預(yù)期上漲。價(jià)格底部支撐依然在投機(jī)端口。
　　 ②月間強(qiáng)弱=>套利方向
　　取決于后續(xù)出欄節(jié)奏，以及不同節(jié)奏下供應(yīng)壓力會(huì)否后移，下半年合約短暫以成本作為“支撐”。