>> 浙商證券-智能電動汽車行業(yè)專題報告：智能電動車，智能化重塑中國超高端車市-250326
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
大小： |
1281KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
童非 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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江淮新車型盈虧平衡預計對應7-8萬年銷量
根據(jù)3月18日江淮公告的《關于安徽江淮汽車集團股份有限公司向特定對象發(fā)行股票申請文件的審核問詢函的回復》，公司預計“江淮年產(chǎn)20萬輛中高端智能純電動乘用車建設項目”新車型實現(xiàn)盈利所需達到的銷售目標是規(guī)劃總產(chǎn)能的35%-40%左右，對應7-8萬輛的銷量，未來隨著固定資產(chǎn)與折舊攤銷的下降，逐步下降至規(guī)劃總產(chǎn)能的25%-30%左右，對應5-6萬輛的銷量。50萬元以上國產(chǎn)乘用車+進口豪華+超豪華車合計市場規(guī)模約為110萬輛。假如未來市場整體規(guī)模不變，江淮新車型如果實現(xiàn)7萬輛銷量，對應6.4%市場份額，如果實現(xiàn)20萬輛銷量，對應18.2%市場份額。
尊界S8005月交付，MPV、SUV處在計劃階段
江淮募投項目將開發(fā)全新一代高端智能電動平臺，基于該平臺將陸續(xù)推出轎車、SUV和MPV等系列化車型。轎車方面，尊界S800預計將于2025年Q2進行小批量生產(chǎn)，5月交付。尊界S800在2024年預售開啟后的48小時預訂量就達到了2108輛，以100萬元保守估算，對應收入超21億元。參考2024年百萬級超豪華轎車市場銷量排名第一為邁巴赫S級，年銷量為12449，考慮到尊界S800作為新款車型發(fā)布，同時是首款百萬級智能電動車，如果尊界S800獲得市場認可，銷量有望破萬。SUV與MPV車型分別處于計劃階段與計劃階段初期，未來尊界有望不止步于S800，而是形成超豪華產(chǎn)品平臺。
尊界的突破有望打造中國超豪華汽車時代標桿
尊界的突破具備重要象征意義，關乎國產(chǎn)汽車能否實現(xiàn)品牌溢價。燃油車時代，國際知名品牌同構百年造車底蘊與成熟技術體系牢牢把持高端市場。電動智能車時代，中國車企有望進入高端市場。汽車作為大眾消費品，其高端化突破有望重新定義國產(chǎn)品牌形象，并提升國人乃至全球對中國制造的認知。考慮到華為兼具尖端科技、跨品類高端市場成功經(jīng)驗、良好的品牌形象，我們認為華為最有望成為帶領國產(chǎn)汽車突破超豪華市場的領路人。尊界S800作為華為鴻蒙智行旗下首款超豪華車型，預計將獲得更多資源傾斜，包括品牌盛典、鴻蒙智行周年直播等專場宣傳、近1000家線下門店的推廣，以及率先應用華為最先進的智駕科技。
六大自主智能技術樹立中國超豪華汽車標桿
尊界S800憑借六大自主智能技術，樹立中國超豪華智能汽車新標桿，推動智能汽車進入自主智能新時代。其途靈龍行平臺是行業(yè)首個自主智能數(shù)字底盤，具備爆胎穩(wěn)定控制、冰雪防滑和16°蟹行模式，提升復雜路況下的操控與安全性。天使座主動安全防護系統(tǒng)依托360度感知與AI算法，能主動避險并撥打救援電話，全面保障安全。華為星河通信是行業(yè)內(nèi)首個自主智能的車載通信系統(tǒng)，融合地面與衛(wèi)星通信，支持雙網(wǎng)雙待與智能緊急救援。華為車語系統(tǒng)2.0配備“迄今最強大的智能交互車語大燈，采用260萬像素智能交互車燈，支持動態(tài)光毯與無人泊車，增強夜間行車與人車互動安全性。鴻蒙ALPS座艙2.0是行業(yè)內(nèi)首個自主智能凈化座艙，采用雙層流空氣循環(huán)系統(tǒng)和創(chuàng)新的吸附降解材料，提升智能座艙細菌抑制率。華為巨鯨電池2.0搭載世界上首個65度電的800V高壓增程6C電池包，10%到80%電量只需10.5分鐘，提升續(xù)航與安全性。憑借前沿技術，尊界S800重新定義智能豪華汽車，推動行業(yè)向自主智能發(fā)展
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