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美豆：國際大豆供應端壓力表現(xiàn)并不明顯，雖然美豆可能一定程度受到貿易政策相關影響，但由于巴西大豆價格較高以及美豆需求完成情況良好，整體供應端壓力仍然不明顯。巴西大豆雖然整體豐產，且收獲進度較快，但受益于雷亞爾匯率走強以及對于后續(xù)需求方面的樂觀，因此同樣沒有表現(xiàn)出比較明顯的賣壓。阿根廷前期大豆壓榨量較高，導致近期國內壓榨利潤下降，壓榨量也較此前有所減少?？傮w供應壓力表現(xiàn)并不明顯。而需求方面來看，巴西壓榨和出口表現(xiàn)都比較良好，一方面受益于巴西國內生柴消費表現(xiàn)較好另一方面也因為近期國際需求轉向巴西，出口量持續(xù)創(chuàng)高位。美國需求開始有一定轉弱表現(xiàn)，主要表現(xiàn)在國內壓榨上，受生柴產量大幅下降影響。阿根廷豆粕豆油出口量下降較明顯對價格有支撐。隨著巴西供應壓力的后移以及阿根廷大豆逐步上市對國內壓榨的提振，國際大豆整體供應端壓力可能仍將繼續(xù)體現(xiàn)，近端難以看到太多明顯利好，但美豆在種植利潤虧損的情況下供應端存在較大不確定性，國際大豆市場或以近弱遠強為主。
　　豆粕：豆粕現(xiàn)貨月內持續(xù)走弱主要受益于需求方面的全面轉弱，雖然大豆到港以及開機如期出現(xiàn)下降，但由于前期庫存增加較明顯以及供應端的逐步恢復，下游豆粕需求也開始有明顯轉弱表現(xiàn)，提貨及成交都出現(xiàn)明顯下滑，大豆及豆粕總體庫存去化對于價格支撐效果有限。后續(xù)供應端壓力可能將逐步體現(xiàn)，而需求端也缺乏進一步好轉空間，預計豆粕庫存可能呈現(xiàn)持續(xù)累積表現(xiàn)，價格壓力仍將繼續(xù)體現(xiàn)。
　　菜粕：菜粕市場的影響因素主要體現(xiàn)在政策方面的影響，由于國內對于進口顆粒菜粕需求量較大，而其他產區(qū)可供出口數(shù)量也比較有限，因此，從中長期來看，后續(xù)菜粕進口量可能無法滿足國內的較高需求。但菜粕需求彈性比較大，價格大幅上漲后受替代比較明顯，隨著豆菜粕價差縮小以及豆粕現(xiàn)貨的轉弱，其自身獨立性也受限比較明顯，并且，當前國內菜籽菜粕以及顆粒菜粕總庫存量較大，需求減弱后壓力將更明顯，后續(xù)或同樣維持近弱遠強特征。
　　策略推薦：
　　1.單邊：豆菜粕建議近端拋空為主，遠月方面考慮逢低吸入
　　2.套利：M59反套，RM59反套，MRM價差逢低參與擴大
　　3.期權：遠月賣出寬跨式策略
　　注：月度級別策略難以做到一層不變，因此更多重視方向和大致區(qū)間，在節(jié)奏落實以及需要結合實際情況參與