>> 東吳證券-朗鴻科技(836395)2024年年報點評：年度業(yè)績創(chuàng)新高，長期發(fā)展信心足-250327
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報，2024年實現(xiàn)營收為1.59億元，同比增長36.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元，同比增長28.17%。
投資要點
抓住消費電子行業(yè)復(fù)蘇機遇，2024年度營收同比增長36.63%。2024年度公司營收1.59億元，受益電子市場復(fù)蘇，銷售訂單增加，實現(xiàn)了同比36.63%的增長；由于員工薪酬及股份激勵支付導(dǎo)致管理費用增加，歸母凈利潤0.58億元，同比增長28.17%；扣非凈利潤為0.53億元，同比增長29.46%。報告期內(nèi)公司逐步完善智能零售安防產(chǎn)品的技術(shù)體系，同時市場需求增加，毛利率微增0.36pct至56.58%。
積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，深入細分領(lǐng)域構(gòu)建智能安防生態(tài)體系。中商產(chǎn)業(yè)研究院分析師預(yù)測，2024年中國安防行業(yè)產(chǎn)值預(yù)估將達到10621億元。AI技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用顯著推動了消費電子產(chǎn)品的智能化升級，催生了AI手機、AI眼鏡等新型產(chǎn)品，對防盜展示器的需求也呈現(xiàn)出相應(yīng)的增長趨勢。同時伴隨著從GPT-4到Sora到DeepSeek-R1，AI大模型的橫空出世，安防和AIoT的結(jié)合越來越緊密，安防邊界將擴大和模糊化。
積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，深入細分領(lǐng)域構(gòu)建智能安防生態(tài)體系。公司在電子設(shè)備防盜展示產(chǎn)品領(lǐng)域頗具優(yōu)勢，并以其為核心拓展智慧物聯(lián)產(chǎn)業(yè)，不斷加大在芯片研發(fā)、集成電路、物聯(lián)網(wǎng)等尖端技術(shù)上的研發(fā)投入，致力于構(gòu)建一個全面的零售智能安防生態(tài)體系。報告期內(nèi)，公司堅持以創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，新獲專利16項，截至2024年12月底，擁有海內(nèi)外各類知識產(chǎn)權(quán)327項，被認(rèn)定為2024年度杭州市星級二類總部企業(yè)。報告期內(nèi)公司研發(fā)費用同比增加62.86%，新增8個研發(fā)項目。報告期內(nèi)，公司拍得富陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)銀湖新區(qū)土地17,432平方米，成交價格1,562萬元，公司于年底完成項目施工證等手續(xù)正式開工，該交易有利于擴大公司經(jīng)營規(guī)模，對市場競爭力和盈利能力產(chǎn)生積極影響。
回購、分紅頻出手，彰顯管理層長期發(fā)展信心。公司2024年度實施三次股份回購，分別回購45萬股、119.98萬股、119.57萬股，共占總股本的2.23%。公司2024年的半年度、第三季度、年度權(quán)益分派方案分別為：每10股派1.1元（含稅）、每10股派0.8元（含稅）、每10股派2.2元（含稅）并轉(zhuǎn)增2股。上述事件無疑展示了公司管理層的堅定信心。
盈利預(yù)測與投資評級：公司業(yè)績超我們此前預(yù)期，考慮到公司所處賽道復(fù)蘇，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，和今年管理、研發(fā)費用增加的預(yù)期，我們向上調(diào)整公司2025-2026年歸母凈利潤預(yù)測至0.61（+0.06）/0.65(+0.06)億元，新增2027年預(yù)測為0.72億元，對應(yīng)PE分別37.14/34.72/31.51倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1）新技術(shù)更新風(fēng)險；2）核心技術(shù)人員流失風(fēng)險；3）大股東不當(dāng)控制風(fēng)險。
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