>> 華泰期貨-LNG期貨上市系列專題三：LNG供應展望-250327
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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| 1444KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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全球供應格局與主要增量貢獻
過去十年間，美國、澳大利亞和俄羅斯成為全球LNG供應增長的核心力量，卡塔爾穩(wěn)居傳統(tǒng)主導地位。受益于頁巖氣革命，美國液化產能快速擴張；卡塔爾則通過低成本氣源鞏固行業(yè)龍頭地位；澳大利亞和俄羅斯的產量較穩(wěn)定，但新投產項目受國內資源和地緣制裁等因素影響，增量有限。
■未來五年新增液化產能與投放節(jié)奏
2025至2030年間，全球將有約200Mtpa新液化產能投入運營，美國和卡塔爾將是主要的供應增長來源。美國預計投產的多條生產線合計產能達80Mtpa，將進一步穩(wěn)固美國第一大LNG出口國地位；卡塔爾北方氣田新項目也將在2026年起密集落地。加拿大、墨西哥、莫桑比克等新晉出口國積極布局，但面臨施工進度、上游供氣和安全形勢等多重不確定性。
■產能利用率波動與核心風險
除了項目建設與投產節(jié)奏，LNG供應還受到產能利用率水平制約。原料氣短缺、設備檢修、地緣政治及環(huán)保監(jiān)管趨嚴等因素，均可能導致產量不及設計上限。尼日利亞、埃及等國受氣田衰減等影響產能利用率偏低；俄羅斯新投產項目則仍面臨制裁與運輸船只短缺的挑戰(zhàn)。整體來看，雖然未來LNG市場將持續(xù)擴張，但風險事件仍可能導致短期供應緊張與價格波動。
■未來三年LNG供應展望
根據(jù)對液化產能落地速度和其他風險要素的分析，我們預計未來三年全球LNG供應量將保持較快的增長，2025-2028年LNG供應量分別為435Mt、476.1Mt和515.4Mt，分別較2024年增長27Mt、68Mt和108Mt。
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