>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-250328
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2025/3/28 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
紐約，3月27日（路透社）——特朗普政府要求大型石油公司和農(nóng)業(yè)帶就生物燃料政策達(dá)成共識(shí),已舉行兩次會(huì)議，并就提高生物質(zhì)柴油配額達(dá)成共識(shí)，其他關(guān)鍵問題仍在討論中。據(jù)知情人士透露，白宮的指示已經(jīng)促成至少兩次雙邊會(huì)議，其中一次由美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API）上周主辦。這些消息人士包括API下游政策副總裁威爾·胡普曼（Will Hupman）及其他三名不愿透露姓名的消息人士。在那次會(huì)議上，與會(huì)代表討論了未來生物燃料強(qiáng)制摻混量的規(guī)模、小型煉油廠的豁免政策以及生物燃料稅收政策等問題，胡普曼和其他消息人士表示。如果這兩個(gè)強(qiáng)大的行業(yè)達(dá)成協(xié)議，特朗普政府可能會(huì)采納相關(guān)內(nèi)容?！叭绻牭絹碜詺v史上立場(chǎng)對(duì)立的群體表達(dá)的相對(duì)一致意見，那么他們就更容易做出最終決定，”胡普曼說。三位消息人士表示，會(huì)議上的各方已基本同意向EPA提出大幅提高可再生柴油和生物柴油的摻混量要求。目前，這一配額為33.5億加侖，生物燃料行業(yè)認(rèn)為這一水平遠(yuǎn)低于產(chǎn)能。會(huì)議討論的摻混范圍在47.5億至55億加侖之間，其中一些人希望在2026年達(dá)到更高的目標(biāo)，而另一些人則傾向于更漸進(jìn)式的增長(zhǎng)，三位消息人士透露。與此同時(shí)，乙醇的摻混配額上限仍為150億加侖，與會(huì)者認(rèn)為，由于汽油需求趨于平穩(wěn)，該配額沒有太大的增長(zhǎng)空間。關(guān)于小型煉油廠的RFS豁免問題，與會(huì)者存在嚴(yán)重分歧，這是最具爭(zhēng)議性的問題之一。與會(huì)者對(duì)是否應(yīng)要求其他煉油廠補(bǔ)償被豁免的摻混量存在分歧，而美國(guó)煉油行業(yè)反對(duì)這一提議，消息人士稱。上周會(huì)議討論的另一個(gè)關(guān)鍵問題是，拜登政府設(shè)立的一項(xiàng)新的生物質(zhì)柴油稅收抵免政策的未來。該政策被稱為“45Z”，取代了每加侖1美元的統(tǒng)一摻混商稅收抵免，改為根據(jù)燃料的碳強(qiáng)度提供不同的獎(jiǎng)勵(lì)。特朗普及共和黨人尚未表態(tài)是否會(huì)繼續(xù)推進(jìn)“45Z”政策。據(jù)消息人士透露，一些與會(huì)者，包括美國(guó)卡車站運(yùn)營(yíng)商協(xié)會(huì)（NATSO），支持恢復(fù)原有的摻混商稅收抵免，而另一些人則傾向于支持新的“45Z”政策?！俺死^續(xù)對(duì)話的共識(shí)外，并沒有達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性共識(shí)，”一名與會(huì)者表示。
據(jù)外媒報(bào)道，聯(lián)昌國(guó)際證券（CIMSecurities）分析師lvy Ng Lee Fang和Lim Yue Jia在一份報(bào)告中表示，馬來西亞棕櫚油行業(yè)應(yīng)迅速適應(yīng)12月30日生效的歐盟森林砍伐條例（EUDR），以確保市場(chǎng)準(zhǔn)入。他們認(rèn)為，雖然像SDGuthrie、IOICorp、Kuala Lumpur Kepong和FGV等大型種植園公司正在和EUDR標(biāo)準(zhǔn)保持一致，但較小的生產(chǎn)商可能面臨較高的合規(guī)成本和被排除在歐盟市場(chǎng)外的風(fēng)險(xiǎn)。他們表示，預(yù)計(jì)條例將推動(dòng)該行業(yè)的可追溯性、可持續(xù)性和公司管理改革。他們并稱，不合規(guī)的公司可能需要將出口轉(zhuǎn)移到其他地方，而較早采取行動(dòng)的公司則可以進(jìn)入高端市場(chǎng)。
GAPKI：印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管產(chǎn)量下降，但1月底印尼棕櫚油庫(kù)存比上月增加13.98%至293.6萬噸，因?yàn)槌隹诹拷抵了膫€(gè)月低點(diǎn)。印尼是世界上最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，1月份出口了196萬噸棕櫚油產(chǎn)品，包括精煉棕櫚油和油脂化學(xué)品，低于12月份的206萬噸，出口量比去年同期下降了30%。GAPKI在一份聲明中說，出口下降的原因是印度、中國(guó)和巴基斯坦等主要買家的需求減少。印度尼西亞1月份毛棕櫚油產(chǎn)量為383萬噸，略低于12月份的388萬噸。
據(jù)外媒報(bào)道，印度消費(fèi)者事務(wù)、食品和公共分配部長(zhǎng)Nimuben Jayantibhai Bambhaniya在國(guó)會(huì)上表示，聯(lián)邦政府已經(jīng)啟動(dòng)了國(guó)家食用油-油籽任務(wù)（NMEO-OS），花費(fèi)1,010.338億盧比，到2030-31年將國(guó)內(nèi)油籽產(chǎn)量從3,900萬噸提升至7,000萬噸。Bambhaniya表示：“由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)無法滿足需求，大約57%的植物油需求來自于進(jìn)口。NMEO-OS旨在提升油菜籽、芥菜、花生、大豆、向日葵和芝麻等主要初級(jí)油料作物的產(chǎn)量，并提升從次級(jí)資源中收集和提取的效率?！贝送猓€啟動(dòng)了國(guó)家食用油-油棕任務(wù)（NMEO-OP），以促進(jìn)油棕的種植，使印度在食用油方面實(shí)現(xiàn)自給自足，其重點(diǎn)放在東北部各邦上。該任務(wù)將增加65萬公頃油棕種植園面積。為支持油籽農(nóng)戶，印度毛豆油、毛棕櫚油和毛葵花籽油的基本關(guān)稅（BCD）已經(jīng)提升至20%，此外，從2024年9月起，精煉棕櫚油、精煉葵花籽油和精煉豆油的BCD已從12.5%提升至32.5%。
Datagro：預(yù)計(jì)巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.691億噸，此前預(yù)估為1.676億噸。大豆收割正接近尾聲，如果這一產(chǎn)量預(yù)估正確，將較去年增加9.2%。該咨詢公司稱，馬托格羅索州的大豆產(chǎn)量反彈，該州生產(chǎn)約30%的巴西大豆。Datagro預(yù)估，馬托格羅索州平均單產(chǎn)同比增長(zhǎng)20.4%，達(dá)到每公頃3,900千克，為紀(jì)錄高位。Datagro稱，馬托格羅索州、戈亞斯州、米納斯吉拉斯州和巴伊亞州產(chǎn)量預(yù)期的增加，很大程度上抵消了帕拉納州、南馬托格羅索州和南里奧格蘭德州產(chǎn)量的下滑。
Agroconsult：巴西農(nóng)民在2024/25年度料收獲創(chuàng)紀(jì)錄高的1.721億噸大豆，此前該機(jī)構(gòu)于1月開始在13個(gè)州進(jìn)行了全國(guó)范圍內(nèi)的作物巡查。新的預(yù)估數(shù)據(jù)高于2月19日時(shí)預(yù)估的1.713億噸，但低于開始調(diào)查之前預(yù)估的1.724億
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