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行情回顧：
　　3月，鐵合金期貨價(jià)格表現(xiàn)分化，硅鐵持續(xù)陰跌，錳硅略有沖高之后同樣回落。分析原因主要如下：硅鐵自身供應(yīng)端擾動(dòng)不多，需求端雖然鋼材產(chǎn)量處于提升通道，但市場(chǎng)對(duì)于鋼材需求預(yù)期較為悲觀，粗鋼限產(chǎn)傳聞也持續(xù)壓制原料需求預(yù)期，導(dǎo)致硅鐵價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)。錳硅方面，主要擾動(dòng)仍然是錳礦端，月初在加蓬錳礦罷工的提振下，期價(jià)一度較為強(qiáng)勢(shì)，但罷工事件很快暫停，海外錳礦報(bào)價(jià)開始趨平。錳礦的驅(qū)動(dòng)力減弱后，錳硅期價(jià)開始逐步補(bǔ)跌。
　　市場(chǎng)展望：
　　硅鐵方面，3月下旬受利潤不佳及部分廠家環(huán)保檢查影響，供應(yīng)端小幅收縮，預(yù)計(jì)4月這一趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。今年鋼材需求恢復(fù)情況較為疲弱，3月底部分資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的螺紋鋼表需已經(jīng)出現(xiàn)見頂跡象，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于鋼材需求能否承接240萬噸以上的日均生鐵產(chǎn)量較為悲觀。成本端，蘭炭?jī)r(jià)格持續(xù)偏弱，但主產(chǎn)區(qū)電價(jià)整體上調(diào)，帶動(dòng)成本端有所反彈。總體來看，需求預(yù)期有所壓制，成本和供應(yīng)有支撐，整體底部震蕩。
　　錳硅方面，自身供需數(shù)據(jù)與硅鐵類似，供應(yīng)端受虧損影響開始下降，需求端仍處于上行趨勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期較為悲觀。成本端方面，錳礦發(fā)貨量盡管保持同比減量，但減量全部由澳洲貢獻(xiàn)，即去年South32事故的影響，而其他國家發(fā)貨量穩(wěn)中有增，3月下旬全球總發(fā)貨量再創(chuàng)年內(nèi)新高。國內(nèi)錳礦庫存盡管仍在下降，但降幅明顯收窄，隨著未來發(fā)貨量逐步到港，庫存預(yù)計(jì)有重新累積壓力?？傮w看供應(yīng)端有一定支撐，但成本端仍有松動(dòng)可能，錳硅也以底部震蕩為主。
　　策略推薦：
　　1.單邊：震蕩。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：做空波動(dòng)率為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：錳礦供應(yīng)端超預(yù)期收縮、鋼材需求不及預(yù)期。