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行業(yè)近況
　　本周（3月24日至3月28日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比下跌6元/噸，報(bào)收665元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量197.44萬噸，環(huán)比上周增加8.07萬噸，增幅4.26%。礦山產(chǎn)地煤礦正常供應(yīng)，港口供給略有提升。
　　需求端，環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量203.10萬噸，環(huán)比上周增加17.59萬噸，增幅9.43%；日均錨地船舶共95艘，環(huán)比上周增加13艘，增幅15.60%。庫(kù)存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫(kù)存3094.00萬噸，環(huán)比上周減少24.40萬噸，降幅0.78%。港口本周日均調(diào)出量環(huán)比上升，庫(kù)存略有下降，絕對(duì)值仍處高位，仍受氣溫較高，下游需求不佳影響。
　　我們分析認(rèn)為：煤炭?jī)r(jià)格目前主要受需求進(jìn)入淡季且?guī)齑胬鄯e過高影響導(dǎo)致上漲動(dòng)能有限，短期需求角度仍以長(zhǎng)協(xié)為主、電廠剛需采購(gòu)支撐，同時(shí)天氣回暖，非電企業(yè)需求較弱，疊加庫(kù)存較高短期煤價(jià)難以明顯上行。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長(zhǎng)，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：廣匯能源、昊華能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌