>> 東方證券-南鋼股份(600282)2024年報點(diǎn)評：2024年業(yè)績逆周期增長，先進(jìn)產(chǎn)品利潤增益突出-250330
| 上傳日期： |
2025/3/30 |
大?。?/td>
| 348KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點(diǎn)
事件：公司近期發(fā)布2024年年報，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入618.1億元，同比減少14.79%，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.61億元，同比增長6.37%，主營業(yè)務(wù)毛利率為11.79%，同比增長1.26%。
業(yè)績逆勢增長，先進(jìn)鋼材產(chǎn)品毛利貢獻(xiàn)突出。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2024年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額429億元，同比下降50.3%，而2024年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.61億元，同比增長6.37%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利21.83億元，同比增長15.40%，業(yè)績逆周期強(qiáng)勢增長，抗周期下行能力優(yōu)異。2024年公司先進(jìn)鋼鐵材料銷量實(shí)現(xiàn)261.49萬噸，毛利率為17.17%，同比增加1.14 PCT，毛利總額24.96億元，占鋼材產(chǎn)品毛利總額46.56%，占比同比增加4.58 PCT，對公司利潤增長貢獻(xiàn)突出。
外貿(mào)銷量再創(chuàng)新高，高附加值產(chǎn)品打造行業(yè)標(biāo)桿。2024年公司出口接單量150.9萬噸，同比增長20%；出口量達(dá)150.5萬噸，同比增長25%，雙創(chuàng)歷史記錄。公司積極開拓國際高端市場，繼抗酸管線后，再次通過沙特阿美抗酸容器鋼認(rèn)證，成為國內(nèi)第一家也是唯一通過阿美容器認(rèn)證的鋼企。公司持續(xù)打造行業(yè)標(biāo)桿，專用板材高端產(chǎn)品獨(dú)占鰲頭，繼獨(dú)家供貨首家大型游輪“愛達(dá)魔都”號后，又獨(dú)家供貨第二艘國產(chǎn)大型豪華游輪“愛達(dá)花城”號；冷鐓鋼同比增幅58%，在奔馳動力系統(tǒng)緊固件實(shí)現(xiàn)0→1突破，在安國特實(shí)現(xiàn)1→N批量供應(yīng)。
持續(xù)穩(wěn)健高分紅。公司高分紅屬性突出，根據(jù)公司公告，2024年下半年度擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.085元（含稅），公司2024年度擬派發(fā)現(xiàn)金紅利為1,140,541,837.035元（含稅），占2024年度合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的50.45%。2025年公司仍將堅(jiān)持落實(shí)積極穩(wěn)健的分紅政策，明確2025年上半年度現(xiàn)金分紅金額為該半年度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%，持續(xù)實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展與股東回報的動態(tài)平衡，增強(qiáng)投資者回報。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2025-2027年每股凈資產(chǎn)為4.74、4.99、5.23元，根據(jù)可比公司2025年1.27X的PB估值，給予公司6.02元的目標(biāo)價，維持買入評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、原材料價格上漲風(fēng)險、下游行業(yè)市場波動風(fēng)險、新項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險、訂單量不及預(yù)期風(fēng)險
|
|
