>> 財通證券-繼峰股份(603997)全球整合持續(xù)推進(jìn)，戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)發(fā)展迅速-250330
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大?。?/td>
| 384KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
事件：2025年3月28日，公司發(fā)布2024年報，2024年公司實現(xiàn)總營收222.55億元，同比增長3.17%，受格拉默出售TMD、歐洲裁員等因素影響，2024年公司歸母凈利潤為-5.67億元。
繼峰分部利潤同比有所增長，格拉默分部有所虧損：2024年公司繼峰分部實現(xiàn)營業(yè)收入64.31億元，同比增長60.27%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.79億元，同比增長41.82%。繼峰分部的業(yè)績高增長主要系以乘用車座椅業(yè)務(wù)為核心的戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)快速發(fā)展。格拉默分部2024年收入為161.04億元，同比下降9.14%，格拉默分部的歸母凈利潤為-6.25億元，格拉默虧損的原因為格拉默歐洲區(qū)裁員產(chǎn)生了較大的一次性費用，以及格拉默出售美國TMD公司，產(chǎn)生了較大的一次性損失。
戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，乘用車座椅訂單持續(xù)落地：2024年以來，公司乘用車座椅業(yè)務(wù)多個高質(zhì)量訂單加速落地，不僅新增原客戶的新車型訂單，且持續(xù)新增多個國內(nèi)頭部主機廠新客戶訂單。同時首次獲得海外高端座椅訂單。公司成功由國內(nèi)乘用車座椅供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為全球乘用車座椅供應(yīng)商，實現(xiàn)了乘用車座椅全球戰(zhàn)略0到1的突破。目前，公司的乘用車座椅客戶已覆蓋海外豪華車企、國內(nèi)造車新勢力龍頭企業(yè)、國內(nèi)傳統(tǒng)高端合資車企、國內(nèi)傳統(tǒng)頭部自主車企。市場從中國拓展至歐洲、東南亞。公司乘用車座椅業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年的歸母凈利潤為7.80、11.67、13.07億元，對應(yīng)PE分別為19.11/12.77/11.40倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；客戶拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
