>> 中郵證券-國防軍工行業(yè)報告：多家軍工上市公司披露2024年年報，載人民用無人駕駛航空器首批OC證落地-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大小： |
914KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鮑學(xué)博,馬強(qiáng) |
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投資要點
截至3月30日，我們跟蹤的120家軍工行業(yè)上市公司中,30家披露2024年年報，其中，15家上市公司業(yè)績同比增長，6家上市公司歸母凈利潤同比增速在20%以上。中船防務(wù)、航天智造、國科軍工以及航空產(chǎn)業(yè)鏈中的航亞科技、新興裝備、洪都航空、中航成飛、中航高科等上市公司業(yè)績保持較快增長。
中航高科、中航重機(jī)、寶鈦股份、貴航股份、中船防務(wù)、中航機(jī)載、航天電子、中航光電、航發(fā)控制等上市公司披露了2025年經(jīng)營目標(biāo)。從營收目標(biāo)看，航空產(chǎn)業(yè)鏈材料生產(chǎn)商中航高科和中航重機(jī)預(yù)計2025年保持較快增長，2025年營收目標(biāo)較2024年營收增長14%和11%。寶鈦股份、貴航股份、中船防務(wù)、中航機(jī)載、航天電子2025年營收目標(biāo)較2024年營收增長5%、5%、3%、2%和1%。
3月28日，廣東億航通用航空有限公司及合肥合翼航空有限公司收到了由中國民航局（CAAC）頒發(fā)的全國第一批載人類民用無人駕駛航空器運營合格證。這意味著中國低空經(jīng)濟(jì)“載人時代”序章正式開啟，接下來市民和消費者可以在廣州和合肥相關(guān)運營點購票體驗低空游覽、城市觀光及豐富多彩的商業(yè)載人服務(wù)。首批OC的頒發(fā)，創(chuàng)造了低空經(jīng)濟(jì)、城市空中交通的新里程碑。
展望2025年，“建軍百年奮斗目標(biāo)”任務(wù)進(jìn)入下半場，軍工行業(yè)訂單有望迎來拐點，在服務(wù)于提升裝備性能或降低裝備成本的新技術(shù)、以新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量為代表的新產(chǎn)品、軍貿(mào)和軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化帶來的新市場方向或蘊(yùn)含更大彈性。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
1）航空航天主線和“查漏補(bǔ)缺”新重點：包括菲利華、烽火電子、高德紅外、國科軍工、中國海防、中科海訊、中航沈飛、航發(fā)動力、中航高科、光威復(fù)材、鋼研高納、圖南股份、芯動聯(lián)科、北方導(dǎo)航等；
2）蘊(yùn)含更大彈性的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場：包括航天智造、航天南湖、國?？萍?、中科星圖、長盈通、華秦科技、晶品特裝、上大股份、航天彩虹、廣東宏大、臻鐳科技、鋮昌科技、海格通信、納睿雷達(dá)、潤貝航科、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣等。
風(fēng)險提示
裝備訂單下達(dá)時間不確定；裝備采購量價低于預(yù)期；新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場推廣低于預(yù)期。
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