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事件：2025年3月31日，公司發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)及2025年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.8億元，同比增長(zhǎng)13.02%，歸母凈利潤(rùn)4.9億元，同比增長(zhǎng)508.43%，扣非歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)304.18%，2024年公司收到重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目業(yè)績(jī)承諾方寧海金石及其有限合伙人履行的現(xiàn)金補(bǔ)償款約1.6億元；2025Q1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.5-1.8億元，同比增長(zhǎng)93.35%-132.02%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.2-1.5億元，同比增長(zhǎng)65.21%-106.51%。
　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，新能源汽車業(yè)務(wù)為主要驅(qū)動(dòng)力。1）內(nèi)外飾：公司內(nèi)外飾產(chǎn)品品類豐富，其中汽車座椅水平驅(qū)動(dòng)器HDM供貨全球優(yōu)質(zhì)客戶，終端配套某北美新能源頭部車企、比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、廣汽、上汽、奇瑞以及新勢(shì)力客戶，隨著行業(yè)新能源轉(zhuǎn)型，公司客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，市占率行業(yè)領(lǐng)先。2）新能源動(dòng)力系統(tǒng)：2024年公司新獲取北汽福田電機(jī)項(xiàng)目、五菱商用車電機(jī)電控二合一電橋項(xiàng)目并積極與廣汽、零跑、奇瑞等客戶進(jìn)行技術(shù)交流與方案制定，180扁線電機(jī)三合一平臺(tái)逐步量產(chǎn)帶動(dòng)收入及盈利能力持續(xù)改善，220平臺(tái)電機(jī)預(yù)計(jì)2025年量產(chǎn)。3）輪轂軸承：公司輪轂軸承產(chǎn)品為多家車企的新能源車型進(jìn)行供貨，2024年獲得阿維塔、極氪、東風(fēng)日產(chǎn)、上汽奧迪、小鵬等多個(gè)新項(xiàng)目，為后續(xù)業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司在泰國(guó)的高端輪轂軸承工廠已于2024年5月實(shí)現(xiàn)小批量產(chǎn)，海外市場(chǎng)有望進(jìn)一步打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。
　　發(fā)布反向式行星滾柱絲杠，卡位人形機(jī)器人核心環(huán)節(jié)。行星滾柱絲杠可將旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)化為直線運(yùn)動(dòng)，是人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)靈活、精準(zhǔn)動(dòng)作的核心要素。由于人形機(jī)器人行星滾柱絲杠與公司核心產(chǎn)品HDM具有技術(shù)同源性以及加工工藝方面的相通性，公司積極布局相關(guān)產(chǎn)品并在2025年3月發(fā)布自研反向式行星滾柱絲杠，產(chǎn)品具有高負(fù)載、高精度、長(zhǎng)壽命的特點(diǎn)，完美契合人形機(jī)器人核心部件的國(guó)產(chǎn)化需求。公司布局行星滾柱絲杠，卡位人形機(jī)器人核心關(guān)節(jié)，有望深度受益于人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程。
　　攜手科之鑫，垂直化戰(zhàn)略進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)天眼查，公司已完成對(duì)無(wú)錫科之鑫的全資控股?？浦沃饕a(chǎn)品為數(shù)控內(nèi)外螺紋磨床，數(shù)控磨床技術(shù)長(zhǎng)期受制于海外，歐洲、日本企業(yè)占據(jù)高端市場(chǎng)主導(dǎo)地位，而國(guó)內(nèi)磨床售價(jià)較低，產(chǎn)品單位折舊優(yōu)勢(shì)明顯，在機(jī)器人降本需求的壓力下，國(guó)內(nèi)磨床有望成為破局點(diǎn)。公司全資控股科之鑫，完成對(duì)絲杠產(chǎn)品的垂直化布局，在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化初期進(jìn)一步打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2024-2026年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.78、55.33、63.81億元，歸母凈利潤(rùn)4.92、4.22、5.16億元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。