>> 長江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
大小： |
594KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
葉天,劉漢緣 |
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日度觀點(diǎn)
◆生豬：
4月1日遼寧現(xiàn)貨14.2-14.8元/公斤，較上日穩(wěn)定；河南14.4-15.2元/公斤，較上日穩(wěn)定；四川14.2-14.6元/公斤，較上日穩(wěn)定；廣東14.8-15.4元/公斤，較上日穩(wěn)定，今日早間豬價(jià)穩(wěn)定為主。目前行業(yè)養(yǎng)殖利潤仍存，短期規(guī)模場多控重出豬均攤生產(chǎn)成本，且肥標(biāo)價(jià)差雖縮窄但仍處高位，養(yǎng)殖端降重出豬意愿不足，二育低位入場積極性較好，以及屠宰庫存偏低，豬價(jià)低位也會(huì)考慮凍品入庫，疊加清明節(jié)和五一假期，需求或小幅增加，均支撐價(jià)格。不過價(jià)格漲高后二次育肥介入謹(jǐn)慎，大豬出欄積極性增強(qiáng)，而終端消費(fèi)增量有限，屠企大多虧損，豬價(jià)上方承壓短期豬價(jià)圍繞14元/公斤震蕩整理，關(guān)注企業(yè)出欄節(jié)奏、二育和屠宰凍品入庫情況。中長期來看，能繁母豬存欄2024年5-11月持續(xù)緩增，生產(chǎn)性能提升，在疫情平穩(wěn)情況下，3-9月供應(yīng)呈增加態(tài)勢，根據(jù)仔豬數(shù)據(jù)和存欄結(jié)構(gòu)，2024年11-2025年2月仔豬同比增加，2月中大豬存欄占比增長，二季度出欄壓力仍大，疊加生豬體重偏高，而上半年消費(fèi)淡季，在供強(qiáng)需弱格局下，豬價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)加劇，向成本回歸，關(guān)注二育介入造成供應(yīng)后移、凍品入庫以及飼料價(jià)格波動(dòng)對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)；12-1月產(chǎn)能小幅下滑，2月回升，接近均衡區(qū)間上限，供應(yīng)壓力仍大，遠(yuǎn)期價(jià)格承壓。策略上，期貨貼水反映弱勢預(yù)期，短期供應(yīng)壓力后移，大方向反彈承壓逢高空，05關(guān)注13600-13800壓力、07壓力位13600-13800、09壓力位14300-14500，逢高賣07、09虛值看漲期權(quán)。（數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部、我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)）
◆雞蛋：
4月1日山東德州報(bào)價(jià)3.05元/斤，較上日穩(wěn)定；北京報(bào)價(jià)3.16元/斤，較上日跌0.07元/斤。4月?lián)Q羽的老雞和前期補(bǔ)苗開產(chǎn)仍陸續(xù)增多，大小蛋價(jià)差拉開，渠道庫存有所積累，供應(yīng)壓力較大，蛋價(jià)走勢承壓，不過近期老雞出淘增加，削弱供應(yīng)增速，同時(shí)受”三月三“、清明等節(jié)日提振，雞蛋終端消費(fèi)有所增加，供需偏松格局有所改善。長期來看，高養(yǎng)殖利潤驅(qū)動(dòng)24年12月-25年2月補(bǔ)欄積極性高，對(duì)應(yīng)二季度新開產(chǎn)蛋雞較多，供應(yīng)持續(xù)增加，在雞苗供應(yīng)偏緊、雞齡結(jié)構(gòu)偏老背景下，需要關(guān)注老雞淘汰或換羽對(duì)階段性供應(yīng)的影響，整體高補(bǔ)苗量下，下半年供應(yīng)增勢或難逆轉(zhuǎn)。當(dāng)前盤面05小幅升水現(xiàn)貨，供需偏松格局邊際改善，未持倉者謹(jǐn)慎追空；中長期供應(yīng)壓力增加，遠(yuǎn)月估值承壓，關(guān)注近端淘汰及原料成本波動(dòng)擾動(dòng)。策略上05第一次限倉，波動(dòng)加劇，暫時(shí)觀望；08、09大邏輯偏空對(duì)待，關(guān)注飼料端及淘汰擾動(dòng)。關(guān)注淘雞及換羽開產(chǎn)、各環(huán)節(jié)庫存。（數(shù)據(jù)來源：蛋e網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊）
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