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摘要
　　碳酸鋰：
　　【市場邏輯】 
　　供應方面，上周碳酸鋰裝置開工率回落至51.25%，環(huán)比前一周下降2.15個百分點；鹽湖、輝石和云母提鋰開工率均有2個百分點左右的降幅。上周碳酸鋰產量17318噸，較前一周下降628噸；其中輝石料周度產量9251噸，較前一周下降433噸；云母料周度產量3705噸，較前一周下降150噸；鹽湖提鋰周度產量2663噸，環(huán)比前一周減少90噸；回收端提鋰周度產量1699噸，連續(xù)兩周略有增量。上周全口徑樣本庫存127910噸，較前一周增加1511噸，近七周庫存連續(xù)增加，最近一周庫存增速有所放緩；鋰鹽廠和下游終端用戶庫存均有一定增量，中間環(huán)節(jié)庫存延續(xù)下滑。上周周度表觀需求15807噸，較前一周增加1353噸，表觀需求連續(xù)兩周回升，顯示下游消費韌性仍在；全口徑庫存可用天數(shù)56.6天，較前一周回落4.2天。綜合來看，行業(yè)庫存高企，供過于求的態(tài)勢逐步改觀，下游備貨對行情的支持力度有所增強。
　　 【交易策略】 
　　當前碳酸鋰供過于求態(tài)勢延續(xù)，但最悲觀的時刻或已過去；對于產業(yè)鏈下游來說，宜逢低把握備貨機會，以規(guī)避價格超預期波動風險。主力合約下方支撐72000-73000，上方壓力77000-78000。
　　工業(yè)硅：
　　【市場邏輯】 
　　供給方面，上周國內工業(yè)硅開爐數(shù)有所減少。云南、新疆個別廠家存在爐子檢修操作，新疆主體企業(yè)多有減產檢修計劃；而四川地區(qū)部分硅爐開始陸續(xù)增加開爐，生產重心有從北向南轉移的趨勢。云南地區(qū)四月份也將有新產能陸續(xù)點火開爐。需求方面，光伏搶裝潮下組件價格持續(xù)回暖，但利多就未能傳導至上游，多晶硅產量未有提振，往后6月?lián)屟b敘事結束，需求還有轉弱預期；有機硅減產力度如期加大，對工業(yè)硅的需求繼續(xù)走弱；鋁合金開工平穩(wěn)，剛需采購為主。整體需求往后還存下行預期，供求關系或將繼續(xù)惡化。近期主體企業(yè)均有減產檢修計劃，供給減產預期下市場看空情緒有所緩解，短期工業(yè)硅盤面價格上下均將受限，但波動將有所加大。目前現(xiàn)貨價格仍表現(xiàn)為下跌，本輪回暖更多是估值修復下基差縮窄，趨勢并未發(fā)生本質上的改變。且中長期看，產能過剩與高庫存壓力將隨著需求回落而進一步放大，因此工業(yè)硅仍不具備做多基礎，仍建議逢高布空。
　　【交易策略】 
　　供給減產下價格短期或將走穩(wěn)，預計近期工業(yè)硅將呈寬幅震蕩走勢，考慮供給過剩態(tài)勢未變，往后需求還存轉弱預期，因此仍建議逢高布空思路對待。主力合約上方關注10000-10300壓力區(qū)間，下方關注9300-9500支撐區(qū)間。
　　多晶硅：
　　【市場邏輯】 
　　截止到2025年3月23日當周，中國多晶硅總體樣本庫存25.3萬噸，較前一周下降1.4萬噸。供應方面，上周多晶硅產量2.12萬噸，較前一周下降0.19萬噸；周度表觀需求增加至3.52萬噸，密切關注需求回暖的持續(xù)性。從最新消息看，需求前景不宜高估。
　　【交易策略】
　　春節(jié)后多晶硅供應相對平穩(wěn)，3月份受搶裝潮帶動產銷波動回升，庫存有所去化，最新消息顯示“搶裝潮”或是產業(yè)鏈的美好期待，建議產業(yè)鏈上下游企業(yè)擇機把握行情沖高賣出套保機會。主力合約下方支撐40000-41000，上方壓力44500-45000。