>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 1748KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-2月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤7.7億噸，同比增長7.7%，增速比上年12月份加快3.5個百分點；日均產(chǎn)量1297萬噸。原煤生產(chǎn)增速加快。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1-2月全國進(jìn)口煤炭7611.9萬噸，同比增長2.1%。
2.當(dāng)?shù)貢r間3月30日，美國總統(tǒng)特朗普威脅稱，如果伊朗不能與美國就其核計劃達(dá)成協(xié)議，美國將對伊朗實施轟炸并征收二次關(guān)稅。
3.3月制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比上行0.3個百分點，連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為50.3%，較上月上升0.3個百分點，建筑業(yè)PMI指數(shù)為53.4%，較上月溫和上升0.7個百分點，主要受天氣轉(zhuǎn)暖，節(jié)后建筑業(yè)全面復(fù)工等帶動。
4.中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析顯示，2025年2月，中國品牌乘用車共銷售128.2萬輛，環(huán)比下降12.1%，同比增長62%，占乘用車銷售總量的70.6%，銷量占有率比上年同期提升11.2個百分點。
焦煤：
【市場邏輯】
31日J(rèn)M05合約成交量明顯放大，焦煤再次成為資金空配品種，從持倉上看，國泰、東證大幅增加空單數(shù)量，中信增加多單持倉，焦煤繼續(xù)大幅下挫跌破1000關(guān)口，期貨市場情緒較悲觀，但現(xiàn)貨情緒并未明顯受其影響。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位，由于前期庫存較低，假期前有補庫動作，當(dāng)前價格下已低于部分煤礦成本線，若長期維持則會導(dǎo)致國內(nèi)減量，對進(jìn)口數(shù)量也有抑制。短期受資金影響可能繼續(xù)回調(diào)，但基本面支撐較強。
【交易策略】
多單逐步布局09合約。JM05合約下方關(guān)注970-980元/噸支撐，JM09合約關(guān)注1050-1060元/噸支撐。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭走勢和焦煤相同，雖出現(xiàn)明顯回調(diào)，但處在加速探底過程中，鐵水產(chǎn)量維持高位對原料需求有一定支撐，且鋼廠目前利潤尚可，沒有減產(chǎn)動力。雙焦的高需求仍能維持，利空因素在宏觀方面：4月2日美國對等關(guān)稅落地以及之后的非農(nóng)數(shù)據(jù)。焦炭在接連十一輪提降后，沒有明顯反彈，或會通過鋼廠近期補庫試探性提漲。
【交易策略】
逢低布局J09合約多單，金字塔建倉，避免一次全部入場，J2509合約首先關(guān)注1610-1620元/噸附近支撐
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