>> 開源證券-中控技術(shù)(688777)公司信息更新報告：業(yè)績平穩(wěn)增長，工業(yè)AI+機(jī)器人藍(lán)海可期-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,李海強(qiáng) |
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流程工業(yè)智能制造龍頭，維持“買入”評級
考慮到公司加碼研發(fā)，我們下調(diào)原有2025-2026并新增2027盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為12.92、15.08、17.69（2025-2026原值為15.46、18.75）億元，EPS為1.63、1.91、2.24（2025-2026原值為1.96、2.37）元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為32.5、27.8、23.7倍，公司為流程工業(yè)智能制造領(lǐng)域龍頭，有望受益設(shè)備更新政策和出海機(jī)遇，工業(yè)AI打開長期增長空間，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2024年報，業(yè)績穩(wěn)健增長
2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入91.39億元，同比增長6.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.17億元，同比增長1.38%；剔除GDR匯兌損益后，實現(xiàn)歸母凈利潤10.12億元，同比增長20.26%。
剔除GDR匯兌損益歸母凈利潤快速增長，盈利能力提升
公司收入保持平穩(wěn)增長，（1）優(yōu)勢行業(yè)石化、化工需求保持穩(wěn)健增長，同時公司石化、化工領(lǐng)域DCS市占率進(jìn)一步提升，帶動石化行業(yè)收入增長10.59%，化工行業(yè)收入增長5.89%；（2）全新挖掘油氣、白酒等重點新興行業(yè)需求，油氣行業(yè)收入增長47.84%，制藥食品行業(yè)收入增長17.38%；（3）海外市場拓展卓有成效，2024年海外收入7.49億元，同比增長118.27%。同時公司運營管理能力不斷深化，盈利能力提升，毛利率為33.86%，同比提升個0.67百分點，管理費用率為4.51%，同比下降0.71個百分點，銷售費用率為8.69%，同比下降0.46個百分點。
工業(yè)AI前景光明，機(jī)器人業(yè)務(wù)持續(xù)突破
2024年公司發(fā)布全球首款UCS通用控制系統(tǒng)和TPT時序工業(yè)大模型，UCS已在興發(fā)集團(tuán)、榮盛金塘新材料等10余家客戶實施應(yīng)用，時間序列大模型TPT在萬華集團(tuán)、中石化鎮(zhèn)海煉化等40余家客戶取得突破性應(yīng)用，成功簽約622家會員訂閱客戶，實現(xiàn)會員訂閱制業(yè)務(wù)從無到有、再到億級的重大突破。公司正式建立機(jī)器人產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系，發(fā)布以“AI+平臺+安全巡檢”、供應(yīng)鏈物流、協(xié)作機(jī)器人裝備為核心的流程工業(yè)機(jī)器人解決方案“Plantbot”，機(jī)器人業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5601.09萬元，新簽訂單1.67億元。
風(fēng)險提示：智能制造不及預(yù)期；海外拓展不及預(yù)期；公司研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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