>> 南華期貨-鐵礦石風險管理報告-250401
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
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| 874KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周甫翰 |
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【核心矛盾】
進入4月后查買單出口、關稅和反傾銷的落地，黑色需求環(huán)比大幅走弱的風險。國內宏觀缺乏大幅改善市場風險偏好的故事。鐵礦石庫存重新進入累庫趨勢，鐵礦石基本面最好的階段已經(jīng)過去。進入4月，關稅和反傾銷逐漸落地，內需支撐不穩(wěn)，價格預計承壓。但目前估值偏低，若有利好反彈彈性也會比較強。
【利好解讀】
1.當前鐵水產(chǎn)量同比增長，鐵水在較高位置
2.鋼廠利潤尚可
3.估值偏低
4.若外部壓力較大，則有出宏觀政策的利好的可能性
【利空解讀】
1.4月關稅和反傾銷逐步落地，需求環(huán)比走弱風險較大
2.查買單出口的消息頻出，利空出口
3.鐵礦供應恢復正常，發(fā)運穩(wěn)中有增
4.鐵礦石港口重新開始累庫，現(xiàn)貨由緊變松
5.粗鋼減產(chǎn)的預期仍在
6.鋼材去庫斜率放緩，高鐵水下需求承接能力存疑
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