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低空經(jīng)濟(jì)符合S型曲線增長規(guī)律，預(yù)計(jì)未來發(fā)展速度逐漸加快。2012年開始新能源汽車在政策扶持下緩慢增長，后續(xù)僅用4年時(shí)間滲透率從2020年的10%爆發(fā)式增長至2024年的30%以上。不斷出臺地扶持性政策為低空經(jīng)濟(jì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)未來發(fā)展速度逐漸加快、規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。中國信息通信研究院知識產(chǎn)權(quán)與創(chuàng)新發(fā)展中心預(yù)計(jì)到2030年，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2萬億元，2035年將超過5.1萬億元。
　　專項(xiàng)債資金支持落地。2025年山東省政府專項(xiàng)債券（十一期）將投向威海高區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)一期及基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目。經(jīng)低空觀察網(wǎng)不完全整理統(tǒng)計(jì)，2025年1月初至2月24日招標(biāo)采購金額超過27億元，其中威海南海新區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施改造提升項(xiàng)目和威海高區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)一期及基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目預(yù)算金額合計(jì)達(dá)到8億元。隨著專項(xiàng)資金支持到位，低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望加速。
　　無人機(jī)和eVTOL飛行器市場的發(fā)展?jié)摿^大。根據(jù)中國信息通信研究院預(yù)測，2035年，預(yù)計(jì)我國無人機(jī)整機(jī)交付架次超過6100萬架次，帶來制造產(chǎn)值預(yù)計(jì)將達(dá)到4900億元。根據(jù)中國信息通信研究院預(yù)測，2035年eVTOL（電動垂直起降飛行器）可能逐漸成為主要交通工具之一，預(yù)測到2035年我國交付數(shù)量達(dá)到30萬架，市場規(guī)模達(dá)到5700億元。
　　建議關(guān)注低空照明、飛行器電機(jī)、eVOLT座椅三大環(huán)節(jié)：
　　低空照明國產(chǎn)化進(jìn)程加速。低空照明是指用于通用機(jī)場、起降場地等低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，以及直升機(jī)、無人機(jī)、飛行汽車等低空飛行器領(lǐng)域的機(jī)場特種照明產(chǎn)品。根據(jù)中國信息通信研究院，預(yù)計(jì)到2035年，我國通用機(jī)場數(shù)量將達(dá)到2500個(gè)，通用機(jī)場工程費(fèi)用投入預(yù)計(jì)達(dá)到3500億元，已建機(jī)場總體維護(hù)費(fèi)用累計(jì)達(dá)到6500億元，空管系統(tǒng)建設(shè)費(fèi)用累計(jì)投入為280億元，總投入接近1萬億元。機(jī)場助航燈光系統(tǒng)是飛機(jī)起降過程中的重要安全保障設(shè)施，隨著低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速，相關(guān)照明企業(yè)有望充分受益。中國照明龍頭企業(yè)逐步切入低空照明行業(yè)，有望帶動低空照明國產(chǎn)化進(jìn)程加速。
　　軸向磁通電機(jī)未來滲透率有望持續(xù)提升。永磁同步電機(jī)是eVOLT電推進(jìn)動力系統(tǒng)主流方案。永磁同步電機(jī)按照磁通相對于電機(jī)軸的方向可劃分為徑向和軸向磁通電機(jī)，在徑向磁通電機(jī)中，磁通量沿電機(jī)的半徑流動，而在軸向通量電機(jī)中，磁通量與電機(jī)軸平行流動，即沿軸流動，徑向磁通電機(jī)的扭矩與轉(zhuǎn)子半徑的平方成正比，而軸向電機(jī)的扭矩與轉(zhuǎn)子半徑的立方成正比，所以可以產(chǎn)生更高的扭矩。相比于徑向磁通電機(jī)，軸向磁通電機(jī)更輕、更小，而且還能提供更大的扭矩和更大的功率，同功率的軸向磁通電機(jī)體積和重量下降50%左右，而且具有更加寬泛的高效工作區(qū)間，在確保飛行器的起降和推進(jìn)能力的同時(shí)，還能有效降低電驅(qū)動系統(tǒng)自重，為飛行活動和續(xù)航能力提供更好保障，軸向磁通電機(jī)未來滲透率有望持續(xù)提升。
　　低空飛行器座椅廣闊的市場空間和較高的行業(yè)門檻帶來投資機(jī)會。eVOLT商業(yè)化落地的關(guān)鍵在于載人，而座椅作為載人關(guān)鍵部件，其未來發(fā)展空間廣闊。假設(shè)未來eVOLT包含5個(gè)座位，按照2萬元/座計(jì)算，一架eVTOL價(jià)值量可達(dá)10萬。根據(jù)前文預(yù)測，若2035年我國交付數(shù)量達(dá)到30萬架，eVOLT座椅市場規(guī)模有望達(dá)300億元。我國對旋翼類航空座椅要求較高，座椅的抗沖擊性、吸能性、約束性、阻燃性都有考核指標(biāo)，其中對抗過載的要求可達(dá)30g（承載30倍的重力加速度）。同時(shí)，傳統(tǒng)座椅材料難以達(dá)到eVOLT對輕量化的高要求，未來碳纖維和鋁合金等新材料的應(yīng)用也將構(gòu)成較高壁壘。
　　有望受益標(biāo)的。以億航智能獲得全球首長OC證為標(biāo)志，我國低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化落地進(jìn)程提速。同時(shí)，隨著低空經(jīng)濟(jì)獲得專項(xiàng)債資金支持，其配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入加速階段。無人機(jī)和eVOLT作為低空經(jīng)濟(jì)的核心載體，未來10年市場規(guī)?？臻g廣闊，有望高速成長。建議關(guān)注低空照明、飛行器電機(jī)、eVOLT座椅三大環(huán)節(jié)，有望受益標(biāo)的：木林森（002745）、東睦股份（600114）、信質(zhì)集團(tuán)（002664）、天成自控（603085）、安達(dá)維爾（300719）、山東礦機(jī)（002526）、威海廣泰（002111）、山東章鼓（002598）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策出現(xiàn)重大變化、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期等。