>> 海通證券-佳訊飛鴻(300213)公司研究報告：鐵路調(diào)度龍頭，業(yè)績穩(wěn)健、AI賦能-250402
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
大小： |
1003KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市（首次） |
作者： |
楊林,楊蒙,魏宗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2024年前三個季度費用控制出色，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定。①根據(jù)2024年前三季度，公司實現(xiàn)收入7.4億元，同比增長9%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.4億元，同比增長11.4%，業(yè)績表現(xiàn)符合預期。其中，2024年第三季度單季實現(xiàn)收入2.8億元，同比增長6.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.1億元，同比增長46.9%。②公司在費用控制方面表現(xiàn)出色，2024年前三個季度銷售費用率、管理費用率和研發(fā)費用率分別為11.82%、11.11%和12.93%，均同比有所下降，費用管控良好。利潤率方面，毛利率為41.71%，凈利率為4.30%，與2023年同期相比，毛利率有提升，凈利率略有承壓。③根據(jù)2024年中報，按產(chǎn)品拆分，指揮調(diào)度類產(chǎn)品營收2.52億元，同比-8.59%，占比54.74%，毛利率44.03%；智能應用系統(tǒng)產(chǎn)品營收1.19億元，同比+45.74%，占比25.80%，毛利率30%；物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品營收0.82億元，同比+61.95%，占比17.81%，毛利率55.89%。
軌交、國防、政府，多領(lǐng)域信息化建設(shè)快速推進。①2024年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出到2027年，交通等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上?！稊?shù)字鐵路規(guī)劃》指出，到2027年，鐵路數(shù)字化水平大幅提升，重點領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)智能化，基本形成縱向貫通各層級業(yè)務(wù)場景，橫向聯(lián)通各專業(yè)系統(tǒng)的推進格局，數(shù)字鐵路建設(shè)取得重要進展。到2035年，數(shù)字鐵路建設(shè)取得重大成就，鐵路數(shù)字化轉(zhuǎn)型全面完成，鐵路各業(yè)務(wù)領(lǐng)域智能化程度全面提高，鐵路信息安全保障能力全面增強，鐵路信息技術(shù)創(chuàng)新應用實現(xiàn)全面覆蓋，鐵路數(shù)據(jù)要素價值全面釋放。國鐵集團工作會議明確，2024年要制定鐵路大數(shù)據(jù)應用三年行動計劃。②2024年全國民航工作會議強調(diào)，2024年將擴大民航行業(yè)有效投資，力爭全行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持千億水平；加快推進行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展，繼續(xù)擴大智慧民航建設(shè)試點范圍；加強民航關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施和重要生產(chǎn)運行系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全保障，增強系統(tǒng)可靠性和業(yè)務(wù)連續(xù)性。《2024年政府工作報告》指出，積極打造低空經(jīng)濟新增長引擎。③根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，我國國防信息化開支已經(jīng)從2015年的878億元提升到2023年的2186億元。隨著國防預算支出的持續(xù)增加，以及軍用信息化裝備的技術(shù)水平不斷提升，軍用信息化裝備投資規(guī)模及應用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U大，舊軍用信息化裝備更新?lián)Q代及新信息化裝備的應用拓展都將給行業(yè)帶來市場拓展空間。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計，國防信息化開支在2025年將超過2,500億元，年復合增長率達到11.6%。④《“十四五”海關(guān)發(fā)展規(guī)劃》提出到2025年，海關(guān)業(yè)務(wù)信息化應用覆蓋率將達到100%?！督煌◤妵迥晷袆右?guī)劃》強調(diào)，推進智慧港口建設(shè)，開展智慧港口交通強國建設(shè)試點工作，建成自動化集裝箱碼頭不少于5個。
公司保持調(diào)度指揮優(yōu)勢，在軌交智能、海關(guān)智能等多領(lǐng)域積極探索。①交通領(lǐng)域，公司相關(guān)產(chǎn)品已覆蓋鐵路18個路局，并參與了多項國家重點項目，包括世界上一次性建成的里程最長的重載貨運鐵路——浩吉鐵路數(shù)字調(diào)度通信和隧道應急通信項目、世界上首條時速350公里的智能高鐵——京張鐵路項目。②在國防信息通信方面，公司相關(guān)產(chǎn)品覆蓋全戰(zhàn)區(qū)及全軍種，在該細分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。在指控類領(lǐng)域，公司研制的自主可控的多項產(chǎn)品已完成合同簽訂和交付。公司參與了“問天”實驗艙、“天和”、“天舟”發(fā)射及對接、“天問一號”、長征五號B運載火箭首飛、“神舟系列、天宮系列、嫦娥系列”載人航天飛行等項目的通信保障任務(wù)。③在政府及其他領(lǐng)域，公司在海關(guān)領(lǐng)域多種產(chǎn)品市場占有率位居前列，成為唯一的海關(guān)總署互市統(tǒng)一版本開發(fā)商；在石油、核電等行業(yè)，公司產(chǎn)品得到用戶廣泛認可，公司承擔了中海油集團海上通信融合系統(tǒng)試點項目、中石油應急指揮調(diào)度系統(tǒng)項目；公司的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺及智慧工廠解決方案已成功在交通、能源等領(lǐng)域進行了試點應用，效果良好。
基于DeepSeek的鐵路行業(yè)智能化解決方案，開啟與華為深度合作新篇章。①基于華為昇騰算力集群，公司成功完成了千億參數(shù)大模型“DeepSeek-R1-671B（滿血版）/DeepSeek-V3-671B（滿血版）/DeepSeek-R1（蒸餾版）”多版本的全棧本地化部署，實現(xiàn)了客戶需求場景與創(chuàng)新AI技術(shù)的深度融合。這一成果不僅體現(xiàn)了雙方技術(shù)能力的協(xié)同創(chuàng)新，更是對鐵路行業(yè)智能化需求的精準響應，標志著佳訊飛鴻與華為在AI大模型領(lǐng)域的深度合作邁上新臺階，為鐵路行業(yè)的智能化發(fā)展注入了新動能。②基于華為昇騰算力集群FusionCube A3000訓/推超融合一體化方案，打造了面向鐵路行業(yè)“生產(chǎn)運維、應急指揮、檢測監(jiān)測、職培職教”4大業(yè)務(wù)場景的智能化解決方案。同時，通過建立DeepSeek知識庫和對DeepSeek知識庫的高效動態(tài)調(diào)用，打造面向鐵路行業(yè)上層業(yè)務(wù)應用的AI使能平臺，打通本地化部署環(huán)境與DeepSeek大模型的通路，借助DeepSeek的強大推理能力，賦能上層業(yè)務(wù)應用。③自2023年簽署《全面合作協(xié)議》以來，佳訊飛鴻與華為充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，在智慧交通領(lǐng)域的合作不斷深化。華為憑借其在數(shù)字化、智能化領(lǐng)域的深厚積累，特別是“點-線-面-體”大交通大物流數(shù)智底座的構(gòu)建理念
|
|
