>> 國泰君安期貨-PVC：低位震蕩-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 551KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
國內(nèi)PVC上游生產(chǎn)企業(yè)集中檢修即將展開，市場供應(yīng)預(yù)期減弱，疊加宏觀期待刺激政策，大宗盤面震蕩上漲，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4870-5000元/噸，乙烯法在5000-5200元/噸。
【市場狀況分析】
PVC近期庫存持續(xù)去化，導(dǎo)致市場出現(xiàn)反彈，但市場的核心驅(qū)動并未出現(xiàn)明顯改變。今年P(guān)VC的主要壓力在于高產(chǎn)量、高庫存的結(jié)構(gòu)短期難以改變。從產(chǎn)量方面看，2025年在燒堿需求支撐強，雖然短期燒堿面臨負反饋，價格承壓，但全年或維持較高利潤，氯堿產(chǎn)業(yè)鏈以堿補氯仍將會是長期趨勢，這也加大了PVC自身因虧損導(dǎo)致大規(guī)模減產(chǎn)的難度。不過PVC即將面臨春檢，4月檢修量將增加，供應(yīng)壓力或能階段性緩解。
從庫存來看，社會庫存高位回落，處于歷史同期中高位置。因出口較好，1-2月PVC出口累計61.00萬噸，累計同比增加85.36%，導(dǎo)致上游庫存壓力不大。下游庫存偏低，但訂單和需求偏弱，低價備貨意愿較強，高價備貨意愿弱。
內(nèi)需來看，與地產(chǎn)相關(guān)的PVC下游制品需求同比仍偏弱。2025年，政策端的刺激有助于市場信心恢復(fù)，長期看，基于地下管網(wǎng)建設(shè)等政策支持，PVC需求不宜悲觀。
【趨勢強度】
PVC趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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