>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-250403
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2025/4/3 |
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國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
印度溶劑萃取商協(xié)會（SEA）表示，印度3月棕櫚油進口量環(huán)比增長13.2%，達到42.3萬噸，3月豆油進口量環(huán)比增長24%，達到35.2萬噸，3月食用油進口量環(huán)比增長9.3%，達到96.8萬噸。
據(jù)外媒報道，4月2日，一份大宗商品研究報告顯示，有利的天氣令泰國2024/25年度棕櫚油產(chǎn)量預估維持在359萬噸。與2月份經(jīng)歷了潮濕天氣不同，3月份的天氣一直較為干燥，收獲條件改善。降雨的減少為泰國南部的棕櫚油生產(chǎn)商提供了幫助，促進更有效的收獲過程。展望未來，天氣預報顯示，將恢復近乎正常的天氣條件，這可能支持提高生產(chǎn)效率，并允許收獲周期內迎頭趕上。
據(jù)外電消息，馬來西亞棕櫚油委員會(MPOC)表示，棕櫚油價格近期預計將企穩(wěn)，受產(chǎn)量復蘇及印度等主要進口市場的需求推動。MPOC首席執(zhí)行官Belvinder Kaur稱：“隨著從3月往后，產(chǎn)量季節(jié)性復蘇，馬來西亞的棕櫚油庫存預期將逐步增加，在不會造成供應壓力的情況下，滿足全球需求?！盡POC預估在2025年3月，毛棕櫚油價格將介于每噸4,400-4,600馬幣區(qū)間波動，受來自全球市場上供應充足且價格具有競爭力的豆油的競爭加劇影響。2024年，美國從馬來西亞進口了191,000噸棕櫚油，占到馬來西亞總油出口量的1.1%。Belvinder稱，馬來西亞出口到美國的棕櫚油主要用在特殊應用上，這些應用的替換選擇有限，使得需求相對缺乏彈性。她稱：“馬來西亞出口到美國的棕櫚油中，約有65%經(jīng)過認證并用于高價值產(chǎn)品，而20%的棕櫚油含有棕櫚硬脂，這是食品制造和個人護理產(chǎn)品的關鍵成分?！笨紤]到這些因素，Belvinder表示，美國可能征收的進口關稅對馬來西亞棕櫚油行業(yè)的影響預計很小，美國棕櫚油需求的特殊性確保了市場對貿(mào)易政策變化保持相對的彈性。Belvinder亦指出，馬來西亞國內棕櫚油消費量平均在每月30萬噸左右，需求通常會在齋月和開齋節(jié)等節(jié)日季節(jié)期間攀升。
據(jù)外電消息，一份大宗商品研究報告顯示，2024/25年度馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量展望小幅下調至1890萬噸，較上次預測下降1%。這一調整主要是由于不利的收獲天氣和節(jié)日活動阻礙了預期的產(chǎn)量恢復。今年，馬來西亞持續(xù)經(jīng)歷潮濕天氣，導致3月中旬發(fā)生嚴重洪水。柔佛、沙巴和砂拉越地區(qū)受到的影響尤為嚴重，田間作業(yè)和物流受到干擾。幸運的是，天氣在3月底有所改善，洪水開始緩解，提供了一些緩解。展望未來，預計馬來半島和馬來西亞東部的棕櫚油產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)中到大雨。持續(xù)的降雨前景引發(fā)擔憂，尤其是許多地區(qū)目前正面臨土壤飽和的問題。預計的天氣狀況可能會使之前經(jīng)歷過洪水問題的地區(qū)的田間作業(yè)變得更加復雜。
據(jù)外電消息，一份大宗商品研究報告顯示，2024/25年度印尼棕櫚油產(chǎn)量估計為4880萬噸，較上次預測下降不到1%。產(chǎn)量下降歸因于不利的天氣條件和開齋節(jié)假期，假期期間種植園工人休假慶祝節(jié)日，導致收獲活動放緩。3月，強降雨導致多個地區(qū)發(fā)生嚴重洪水，加劇了本已具有挑戰(zhàn)性的天氣條件。亞齊、廖內、北蘇門答臘、西蘇門答臘、南蘇門答臘、西加里曼丹和中加里曼丹等地區(qū)受到的影響尤為嚴重，收獲活動和物流受到干擾。幸運的是，天氣在3月底有所改善，干燥的條件有助于緩解部分洪水。然而，展望未來，蘇門答臘南部和加里曼丹地區(qū)預計仍將出現(xiàn)中到大雨。持續(xù)的降雨前景引發(fā)擔憂，尤其是許多棕櫚種植區(qū)仍面臨土壤飽和的問題。
據(jù)外電消息，交易商稱，印度3月棕櫚油進口量較前月增加，但仍連續(xù)四個月低于正常水平，因棕櫚油較競爭對手豆油的溢價促使煉油商提高豆油采購。根據(jù)交易商的估計，3月份棕櫚油進口量環(huán)比增長13.2%，至423,000噸。3月初，交易商原本預計進口將會超過500,000噸。印度溶劑萃取商協(xié)會稱，在2024年10月結束的市場年度，印度平均每月進口超過75萬噸棕櫚油。該協(xié)會將于4月中旬公布3月進口數(shù)據(jù)。交易商稱，印度3月豆油進口量環(huán)比跳增24%，至352,000噸，葵花油進口量則下滑15.5%，至193,000噸，創(chuàng)下六個月內最低水平。根據(jù)交易商的預估，棕櫚油和豆油進口量增加，將該國3月份總食用油進口量提高至968,000噸，較前月跳增9.3%。2月份進口量降至四年低位。植物油經(jīng)紀公司Sunvin Group首席執(zhí)行官Sandeep Bajoria稱，進口可能從5月開始增加，從7月往后預計大幅攀升，屆時棕櫚油價格將會比豆油更具競爭力。印度主要從印尼和馬來西亞購買棕櫚油，而從阿根廷、巴西、俄羅斯和烏克蘭進口豆油和葵花油。
Deral：據(jù)帕拉納州農(nóng)村經(jīng)濟部門（Deral）統(tǒng)計，巴西南部帕拉納州的2024/25年度大豆收割工作接近尾聲，截至3月31日當周收割進度上升了5個百分點，達到95%完成率。這一進度高于去年同期的93%。作物狀況略有改善，其中91%的大豆被評為良好品質，9%處于中等狀況，而此前一周分別為90%和10%。與去年同期相比，去年同一周良好狀況的區(qū)域占比為74%，中等狀況為24%，較差狀況為2%。
據(jù)外電消息，一項大宗商品研究報告顯示，阿根廷2024/25年度大豆產(chǎn)量料為4,890萬噸，預估區(qū)間介于4,680萬噸至5,110萬噸。大豆產(chǎn)量預估較之前預期略有下調，這是
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