>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周動態(tài)：比亞迪多款新車上市，工信部稱有條件批準(zhǔn)L3車型生產(chǎn)準(zhǔn)入-250401
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 651KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
董曉彬,王凱麗,劉馨遙 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本期板塊：
本期漲跌幅（2025.03.22-2025.03.28）：2025.3.22-2025.3.28本期汽車板塊跑輸大盤。本期漲跌幅：上證綜指-0.4%，創(chuàng)業(yè)板指-1.1%，汽車板塊指數(shù)-1.0%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)漲跌幅分別為+2.0%/+3.6%/-3.0%/-5.0%。汽車板塊周度成交額環(huán)比下降。
周度板塊估值（2025.03.22-2025.03.28）：2025.3.22-2025.3.28汽車板塊PE-TTM(不調(diào)整)為31.7，1年歷史估值分位為87.6%。本期乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)子板塊本期PETTM(不調(diào)整)分別為30.9/45.3/30.2/155.2，1年歷史估值分位分別為85.1%/100.0%/83.8%/34.9%。
周動態(tài)：
比亞迪多款新車上市。2025年3月23日，比亞迪秦LEV正式上市。新車共推出3款車型，其中470KM領(lǐng)先型售價11.98萬元，545KM超越型售價12.98萬元，545KM卓越型售價13.98萬元。3月25日，比亞迪海獅05EV正式上市。新車共推出3款車型，430智航版售價11.78萬元，520智航版售價12.78萬元，520旗艦智航版售價13.78萬元。3月27日，仰望U7正式上市，新車共推出4款配置車型，售價區(qū)間為62.80-70.80萬元。其中PHEV五座豪華版售價62.80萬元，EV五座豪華版售價70.80萬元，PHEV四座旗艦版售價70.80萬元，EV四座旗艦版售價70.80萬元。
工信部稱將加快自動駕駛產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，有條件批準(zhǔn)L3級自動駕駛車型生產(chǎn)準(zhǔn)入。3月29日，工信部副部長辛國斌在中國電動汽車百人會論壇2025上表示，工信部將抓緊編制新時期智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，扎實推動我國汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。第一，加強(qiáng)技術(shù)攻關(guān)，支持龍頭企業(yè)牽頭，大中小企業(yè)融通創(chuàng)新；第二，加快自動駕駛產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，有條件批準(zhǔn)L3級自動駕駛車型生產(chǎn)準(zhǔn)入，推動道路交通安全保險等法律法規(guī)完善；第三，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)，落實汽車以舊換新；第四，推動全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動AI在汽車研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、運(yùn)營管理等場景應(yīng)用；第五，加快機(jī)動車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理條例立法，完善企業(yè)退出機(jī)制，推進(jìn)汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理改革。
周觀點(diǎn)：
政策托底下汽車板塊基本面向上，人形機(jī)器人行業(yè)持續(xù)催化，建議增配汽車板塊。量的方面，2025年以舊換新政策與去年補(bǔ)貼政策無縫銜接，且此次補(bǔ)貼范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計刺激效果仍可期待，結(jié)合2024年前低后高的乘用車零售上牌節(jié)奏，展望2025年月度零售同比增速來看，預(yù)計25H1月度零售同比有望保持高景氣。價的方面，24H2豪華品牌與合資品牌跟進(jìn)降價的意愿度減弱，價格戰(zhàn)趨勢放緩，我們認(rèn)為汽車板塊量價邊際均有所好轉(zhuǎn)，板塊beta有望開啟向上周期。整車板塊推薦比亞迪、長城汽車、長安汽車、理想汽車(港股團(tuán)隊覆蓋)、宇通客車等，零部件板塊推薦福耀玻璃(業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期、紅利高股息)、經(jīng)緯恒潤(業(yè)績有望拐點(diǎn)向上)、科博達(dá)(業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)、客戶產(chǎn)品持續(xù)拓展)、中國汽研(智駕檢測增量)、保隆科技(ADAS相關(guān)業(yè)務(wù)拓展)等。機(jī)器人板塊重點(diǎn)推薦中鼎股份（機(jī)器人合作持續(xù)落地）、拓普集團(tuán)（機(jī)器人總成供應(yīng)商）、貝斯特（機(jī)器人滾柱絲杠）。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期；原材料價格波動；行業(yè)價格戰(zhàn)加劇
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