>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250402
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 2285KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
周三期價受消息面影響反彈走強(qiáng)。市場消息稱云南天然橡膠主產(chǎn)區(qū)之一勐臘氣候偏干且存在白粉病，或延遲割膠。當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，云南部分地區(qū)已有膠水產(chǎn)出。近日云南天然橡膠主產(chǎn)區(qū)氣候異常，云南溫度處于歷史同期偏高位置，干旱風(fēng)險等級較高；盡管3月份云南整體降雨有所增加，但勐臘偏干，景洪、勐海等地降雨相對較好。高溫少雨引發(fā)市場對勐臘干旱憂慮，干旱或?qū)ο鹉z樹開割及后續(xù)生長產(chǎn)生不利影響，可能導(dǎo)致膠水產(chǎn)出量減少、病蟲害滋生等問題。同時，2月份受低溫陰雨影響，勐臘植膠區(qū)白粉病發(fā)病率達(dá)35% - 50%（山區(qū)偏高），當(dāng)時山區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)橡膠樹正處白粉病防治關(guān)鍵物候期。目前來看，清明節(jié)附近節(jié)點(diǎn)云南主要橡膠產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)存在小雨，物候存在轉(zhuǎn)好預(yù)期，且氣象指標(biāo)未有顯著異常跡象。當(dāng)前處于開割初期膠水產(chǎn)量較低，對產(chǎn)量影響整體影響不大。另外，天然商業(yè)收儲座談會前幾日已有消息流出，一季度來關(guān)于收儲消息也持續(xù)擾動市場，但若真實(shí)行大概率還是下半年，更多影響遠(yuǎn)月價格。消息面利好難改供應(yīng)端漸寬，期價反彈仍舊承壓，短線RU跟NR延續(xù)震蕩偏弱思路，關(guān)注近期降雨情況，天氣擾動對盤面影響加劇。
【交易策略】
消息面利好難改供需雙弱，行情反彈預(yù)計(jì)承壓，空單繼續(xù)持有，RU05支撐位16400-16500，壓力位17000-17100；NR05支撐位14200-14300，壓力位14600-14700。
合成橡膠：
【市場邏輯】
周三合成橡膠市場表現(xiàn)較好，情緒較強(qiáng)。受近期原油走勢偏強(qiáng)及部分裝置檢修、產(chǎn)能利用率有所下滑等因素影響，主流供應(yīng)商近兩日上調(diào)高順順丁橡膠出廠價格，部分試探溢價出貨，但下游情緒謹(jǐn)慎幾無成交，供需雙方交投僵持來回試探現(xiàn)貨價格。當(dāng)前橡膠下游需求乏力，輪胎廠補(bǔ)庫需求不強(qiáng)，供方挺價但需求較弱，上行驅(qū)動不足。國內(nèi)丁二烯市場堅(jiān)挺整理，原油近期價格走強(qiáng)對丁二烯有一定利好，賣方前期拿貨成本較高報(bào)價堅(jiān)挺，挺價情緒較濃，部分主流資源方上調(diào)出廠價格，剛需采購下丁二烯價格有所上調(diào)。原料端有所支撐，天膠及商品整體情緒偏樂觀對期價也有一定帶動，短線預(yù)計(jì)延續(xù)窄幅震蕩。操作上，近期合成橡膠期價基差處于偏低水平，部分民營資源現(xiàn)貨基差平水甚至為負(fù)，可買低價現(xiàn)貨賣盤面進(jìn)行期現(xiàn)套利。
【交易策略】
成本端及天膠樂觀氛圍帶動下期價走強(qiáng)，短線預(yù)計(jì)延續(xù)窄幅震蕩。BR2505合約支撐位13300-13400元/噸，壓力位13800-13900元/噸。
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