久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司披露2024年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入191.9億元（YoY+12%），歸母凈利潤33.5億元（YoY+22%），加權平均ROE為4.14%（YoY+0.69pct），EPS為0.37元（YoY+23%）。分業(yè)務來看，公司2023年經紀、投行、資管、信用、自營業(yè)務分別實現(xiàn)凈收入25億元、12億元、13億元、13億元、49億元，同比-10%、-23%、-34%、-25%、+106%。
　　持續(xù)深化買方投顧轉型，投行債承規(guī)模排名雙提升。
　　1）經紀：截至2024年末，公司客戶資金賬戶總數(shù)為292萬戶，較年初+8.50%；基金投顧業(yè)務共27個投顧組合策略，合計規(guī)模約154億元，較年初+7.05%；存量賬戶數(shù)19.28萬戶，客戶留存率58.18%，復投率76.80%，買方投顧轉型不斷深入。2）投行：股承方面，2024年公司完成股權融資項目4單、金額13.31億元，增發(fā)項目數(shù)量排名行業(yè)第8；債承方面，2024年公司債券承銷總規(guī)模為5204億元，同比+35.61%，市場排名第6，較去年上升2名。3）資管：截至2024年末，東證資管總管理規(guī)模2166億元，管理產品合計257只；匯添富基金資產管理總規(guī)模約1.16萬億元，較年初+9%以上，其中非貨公募規(guī)模約5000億元，較年初約+10%。
　　股質收入下滑拖累信用業(yè)務，自營收益實現(xiàn)高增。
　　1）信用：2024年公司信用業(yè)務凈收入同比-25%，主因股票質押回購業(yè)務利息收入減少。2）自營：2024年公司自營業(yè)務凈收入同比+106%，主因公司持有及處置其他債權投資、交易性金融資產等金融工具投資收益增加，預計權益類自營積極擇時、增配高股息等策略貢獻正向收益。
　　投資建議：維持買入-A投資評級。
　　我們認為，公司資管業(yè)務優(yōu)勢突出，基金投顧業(yè)務進展明顯，長期來看有望持續(xù)受益于財富管理市場發(fā)展機遇。我們預計公司2025年-2027年EPS分別為0.43元、0.49元、0.55元，給予1.05x2025年P/B，對應6個月目標價10.45元。
　　風險提示：流動性收緊、財富管理轉型不及預期、資本市場波動等。