>> 源達(dá)信息-宏觀策略周報：3月制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升，特朗普宣布對等關(guān)稅計劃-250403
| 上傳日期： |
2025/4/4 |
大?。?/td>
| 2951KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
源達(dá)信息 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李向梅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
資訊要聞
1.3月31日，按照黨中央和國務(wù)院決策部署,2025年，財政部將發(fā)行首批特別國債5000億元，積極支持中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩(wěn)妥推進(jìn)。
2.3月31日，國際統(tǒng)計局公布我國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。3月份，春節(jié)因素影響逐步消退，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.5% 50.8%和51.4%,比上月上升0.30.4和0.3個百分點。三大指數(shù)均在擴張區(qū)間繼續(xù).上行，我國經(jīng)濟總體保持?jǐn)U張。
3.4月3日,美國總統(tǒng)特朗普在白宮玫瑰園舉行的活動上宣布美國“對等關(guān)稅”計劃。特朗普展示的圖表顯示，對中國的關(guān)稅為34%，對歐盟的關(guān)稅為20%，對英國進(jìn)口產(chǎn)品征收10%關(guān)稅，對瑞士進(jìn)口產(chǎn)品征收31%關(guān)稅，對從印度進(jìn)口的產(chǎn)品征收26%關(guān)稅，對韓國產(chǎn)品征收25%關(guān)稅，對日本進(jìn)口產(chǎn)品征收24%關(guān)稅,對泰國產(chǎn)品征收36%關(guān)稅,對越南產(chǎn)品征收46%關(guān)稅，對柬埔寨產(chǎn)品征收49%關(guān)稅。
市場概覽
本周國內(nèi)證券市場主要指數(shù)全線收跌，其中上證指數(shù)漲幅最大為-0.3%。申萬一級行業(yè)中，公用事業(yè)行業(yè)漲幅最大為2.5%。
特朗普關(guān)稅新政以"對等"為名升級貿(mào)易壁壘，將加劇全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險。對A股影響呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化: 1)汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)桩?dāng)其沖,出口型零部件企業(yè)承壓，但國產(chǎn)替代加速或利好本土鋰電、汽車電子龍頭; 2)受高關(guān)稅沖擊的東南亞供應(yīng)鏈可能加速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,機電、紡織等出口鏈存在預(yù)期差機會; 3)進(jìn)口替代邏輯強化,半導(dǎo)體設(shè)備、高端裝備自主可控主線受益。市場短期或受情緒擾動，但具有全球競爭優(yōu)勢的新能源、機械裝備板塊仍具配置價值，建議關(guān)注政策對沖下的內(nèi)需驅(qū)動行業(yè)。
投資建議
1)建議關(guān)注政策驅(qū)動及產(chǎn)業(yè)趨勢下的新質(zhì)生產(chǎn)力投資機會:人工智能、低空經(jīng)濟人形機器人、航空航天深海科技等。2)關(guān)注擴大內(nèi)需帶來的相關(guān)行業(yè)投資機會:食品飲料、家電、汽車等。3)關(guān)注受益于大規(guī)?；瘋南嚓P(guān)行業(yè)投資機會:業(yè)務(wù)To G的公司、基建產(chǎn)業(yè)鏈。4)關(guān)注央國企市值管理的投資機會。5)看好黃金的中長期投資機會。
風(fēng)險提示
政策變化超預(yù)期風(fēng)險、經(jīng)濟環(huán)境變化超預(yù)期風(fēng)險、市場短期波動風(fēng)險。
|
|
