>> 國盛證券-通信行業(yè)OFC的三大熱點：DCI、CPC、LPO-250405
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
大小： |
834KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
OFC 2025已于4月3日收官，光通信行業(yè)的技術(shù)演進(jìn)方向已愈發(fā)清晰，800G光模塊開啟規(guī)?；逃眠M(jìn)程，1.6T技術(shù)突破加速，硅光與CPO推動低功耗革命，新型光纖與連接技術(shù)解決復(fù)雜布線挑戰(zhàn)。從展會發(fā)布的新產(chǎn)品方向來看，光通信正朝著更高帶寬、更低功耗、更高密度的方向加速演進(jìn)。
DCI：算力驅(qū)動長距離傳輸升級，技術(shù)向更高速演進(jìn)。AI集群跨區(qū)域協(xié)同需求激增，DCI需支撐更高帶寬、更低時延與更優(yōu)能效。目前800G光模塊已走向商用，1.6T產(chǎn)品則成為下一代焦點。從國內(nèi)來看，新易盛展示了支持多芯光纖的800G模塊，其1.6TLRO模塊通過移除接收端DSP，功耗降低30%；華工正源推出的800GDR8 MMC模塊采用超小型連接器，占用空間僅為傳統(tǒng)MPO接口的三分之一，適配高密度場景；海外方面，Coherent和Lumentum的產(chǎn)品均瞄準(zhǔn)長距傳輸，前者量產(chǎn)的800GZR模塊支持2000公里無中繼傳輸；同時CPO技術(shù)進(jìn)展迅速，如博通展示的XPU-CPO方案提供6.4Tbps帶寬，支持AI服務(wù)器長距離擴展。
CPC：高密度銅纜突破物理限制，重構(gòu)短距離連接生態(tài)。CPC全稱共封裝銅互連技術(shù)（Co-Packaged Copper），是一種創(chuàng)新的互連方案，其將高速連接器與芯片基板直接集成在一起，專為超高密度、超高速率的數(shù)據(jù)傳輸需求而設(shè)計。通過共封裝的方式，CPC技術(shù)極大地縮短了信號傳輸路徑，有效降低了信號傳輸損耗，提升數(shù)據(jù)傳輸?shù)男阅?。同時銅互連相較于光互聯(lián)，少了光電轉(zhuǎn)換的步驟，提高了集群的穩(wěn)定性，如英偉達(dá)在B系列產(chǎn)品里使用了大量高密度銅纜互聯(lián)。目前OFC大會中CPC相關(guān)產(chǎn)品均取得進(jìn)展，如博通推出的CPC方案使用200G/通道銅線鏈路，可在新興的AI架構(gòu)中實現(xiàn)經(jīng)濟高效的高帶寬連接。
LPO：生態(tài)標(biāo)準(zhǔn)化，低功耗競賽白熱化。為應(yīng)對AI計算集群功耗挑戰(zhàn)，LPO同樣成為市場焦點，OFC大會上LPOMSA宣布完成并推出每通道100 Gb/s線性可插拔光學(xué)單模光數(shù)據(jù)傳輸規(guī)范，目標(biāo)是實現(xiàn)高達(dá)800 Gigabit的以太網(wǎng)連接。同時伴隨100 Gb/s規(guī)范完成，LPOMSA已將目光投向每通道200 Gb/s的線性實現(xiàn)。降低功耗、成本和延遲，同時提高高速光學(xué)互連的可靠性已成為目前行業(yè)共識，各廠商在OFC中推出的產(chǎn)品已初步印證此趨勢，如Semtech的DirectEdgeLPO方案較傳統(tǒng)DSP模塊節(jié)省50%功耗，適配超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心；博通提出的業(yè)界領(lǐng)先的400GPCIe以太網(wǎng)NIC與LPO模塊連接方案等。
我們認(rèn)為，光通信已進(jìn)入以算力需求為核心驅(qū)動力的技術(shù)迭代新周期，DCI、CPC、LPO三大方向的技術(shù)突破與商業(yè)化進(jìn)程將深度影響產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局。建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈變革。建議關(guān)注已實現(xiàn)800GLPO光模塊量產(chǎn)以及在CPO相關(guān)技術(shù)有先發(fā)優(yōu)勢的光模塊龍頭，同時建議關(guān)注CPC相關(guān)技術(shù)驗證進(jìn)展。
綜上，我們繼續(xù)看好國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，堅定推薦算力板塊，建議關(guān)注光模塊以及AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)進(jìn)展。核心推薦光模塊行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等，同時建議關(guān)注算力配套相關(guān)標(biāo)的如太辰光、三環(huán)集團、仕佳光子、博創(chuàng)科技等。
建議關(guān)注：
算力——
光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、光庫科技、光迅科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技、銘普光磁。銅鏈接：沃爾核材、精達(dá)股份。算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、盛科通信、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、寒武紀(jì)、海光信息。液冷：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份。邊緣算力承載平臺：美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信。衛(wèi)星通信：中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星、震有科技、海格通信。IDC：潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、潤建股份。
數(shù)據(jù)要素——
運營商：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通。數(shù)據(jù)可視化：浩瀚深度、恒為科技、中新賽克。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期，算力需求不及預(yù)期，市場競爭風(fēng)險。
|
|
