久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：山東高速發(fā)布umm 2024年年報：
　　2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入284.94億元，同比+7.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤31.96億元，同比-3.07%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤29.14億元，同比-0.58%。
　　其中，24Q4實現(xiàn)營業(yè)收入85.93億元，同比-0.16%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.81億元，同比+8.08%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.03億元，同比+23.45%。
　　點評：
　　通行費收入同比小幅下降，資本運營穩(wěn)妥推進(jìn)。
　　分板塊來看，1）路橋運營：2024年公司實現(xiàn)通行費收入99.28億元（含稅），同比-5.95%，通行量18,690萬輛，同比+3.23%。2）資本運營：齊魯高速實現(xiàn)營業(yè)收入70.22億元，同比+25.19%，凈利潤4.97億元，同比6.93%；軌道交通集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入48.46億元，同比+6.51%，凈利潤4.31億元；信息集團(tuán)實現(xiàn)營收44.69億元，同比+2.50%，凈利潤3.69億元，同比+17.89%。
　　分路段來看，2024年濟(jì)青高速收入約36.03億元，同比-12.12%，主要受濟(jì)青中線通車分流、交叉路段改擴(kuò)建影響；京臺高速相關(guān)路段收入21.65億元，同比+0.10%，濟(jì)萊高速收入5.03億元，同比+9.32%；G104國道泰曲段收入同比-17.79%，主要受地方路段全封閉大中修工程影響。
　　收費公路成本構(gòu)成來看，折舊和攤銷成本約28.99億元，同比-6.67%，占總成本的15.69%；養(yǎng)護(hù)專項成本約8.82億元，同比+22.44%，占總成本的4.77%；人工薪酬成本約8.32億元，同比-3.27%，占總成本的4.50%。
　　核心路產(chǎn)改擴(kuò)建接近尾聲，濰萊高速改擴(kuò)建穩(wěn)步推進(jìn)，或量價齊升賦能成長。
　　京臺高速方面，齊河至濟(jì)南段改擴(kuò)建工程路基工程累計完成90%、路面工程累計完成75%、橋涵工程累計完成95%、交安工程累計完成65%。濟(jì)菏高速方面，2024年12月20日12時起對濟(jì)菏高速改擴(kuò)建工程全線恢復(fù)雙向通行。S16榮濰高速公路萊陽至濰坊段改擴(kuò)建工程項目分別于2024年10月21日取得省發(fā)改委核準(zhǔn)立項批復(fù)，10月31日取得省交通運輸廳初設(shè)批復(fù)。G220東深線東營南王村至濱州界段改擴(kuò)建工程目前項目公司正在開展前期工作梳理以及開工前的各項準(zhǔn)備工作。
　　公司核心路產(chǎn)改擴(kuò)建逐步接近尾聲，完工后有望帶動車流量提升、費率增長，疊加收費期限延長，或帶來利潤中樞上移。
　　每股分紅額較2023年持平，帶來絕對收益配置價值。
　　2024年公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.42元（含稅），每股分紅較2023年持平，共計分配20.38億元，分紅率約63.76%。根據(jù)公司《未來五年（2020-2024年）股東回報規(guī)劃》，承諾“公司每年以現(xiàn)金形式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的合并報表歸屬母公司所有者凈利潤的百分之六十”，公司2020-2023年每股分紅分別為0.38元、0.38元、0.40元、0.42元，保持分紅絕對值的穩(wěn)中有進(jìn)，未來還將持續(xù)做好投資者回報工作，保持分紅的穩(wěn)定性和連續(xù)性。
　　盈利預(yù)測與投資評級：
　　我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為33.46億元、36.30億元、38.71億元，對應(yīng)PE分別為15.1倍、13.9倍、13.1倍。公司作為全國高速公路龍頭之一，山東省內(nèi)外的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，其中核心路產(chǎn)改擴(kuò)建接近尾聲有望催化利潤中樞攀升，我們看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展和優(yōu)質(zhì)股東分紅回報，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險因素：改擴(kuò)建進(jìn)程不及預(yù)期；公路行業(yè)新政策推進(jìn)不及預(yù)期；投資風(fēng)險超預(yù)期。