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核心觀點(diǎn)
　　整體來看，過去一周在十大類因子中，流動(dòng)性因子（-）以及殘差波動(dòng)率因子（-）絕對(duì)收益率表現(xiàn)相對(duì)較好，達(dá)到了1.05%以及0.68%。從IC及IR的表現(xiàn)來看，流動(dòng)性因子以及殘差波動(dòng)率因子表現(xiàn)較為穩(wěn)定。結(jié)合風(fēng)格因子多因子模型以及單因子檢驗(yàn)，本周（20250331-20250403）因子整體表現(xiàn)有所弱化，其中流動(dòng)性因子（-）以及殘差波動(dòng)率因子（-）表現(xiàn)最為突出。
　　主要結(jié)論
　　因子庫簡介
　　中信建投因子庫共分為市值、非線性市值、貝塔、成長、盈利、價(jià)值、波動(dòng)率、動(dòng)量、流動(dòng)性、杠桿10個(gè)風(fēng)格因子。本報(bào)告主要監(jiān)控當(dāng)月因子表現(xiàn)，通過多因子檢驗(yàn)和單因子檢驗(yàn)分別對(duì)風(fēng)格因子和單因子進(jìn)行分析。多因子模型參考CNE 5的風(fēng)格因子模型對(duì)10個(gè)風(fēng)格因子、國家因子以及行業(yè)因子進(jìn)行回歸。單因子檢驗(yàn)通過因子收益率和ICIR兩個(gè)維度對(duì)因子進(jìn)行分析，觀察因子之間的區(qū)別以及因子在時(shí)序上的變化，見微知著，對(duì)市場(chǎng)的變化及趨勢(shì)進(jìn)行分析。
　　單因子檢驗(yàn)
　　因子收益率的計(jì)算方式是將因子進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，利用因子加權(quán)的方式計(jì)算所有股票組合的收益率。本質(zhì)上因子收益率是股票的多空組合的收益，因子絕對(duì)值越大，所對(duì)應(yīng)的多空權(quán)重越高，更能反映因子本身對(duì)于未來收益率的影響。整體來看，過去一周在十大類因子中，流動(dòng)性因子（-）以及殘差波動(dòng)率因子（-）絕對(duì)收益率表現(xiàn)相對(duì)較好，達(dá)到了1.05%以及0.68%。從IC及IR的表現(xiàn)來看，流動(dòng)性因子以及殘差波動(dòng)率因子表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
　　總結(jié)
　　結(jié)合風(fēng)格因子多因子模型以及單因子檢驗(yàn)，本周（20250331-20250403）因子整體表現(xiàn)有所弱化，其中流動(dòng)性因子（-）以及殘差波動(dòng)率因子（-）表現(xiàn)最為突出。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　本報(bào)告中所有數(shù)據(jù)結(jié)果是基于歷史統(tǒng)計(jì)結(jié)果的展示，未來有可能發(fā)生風(fēng)格切換導(dǎo)致因子失效的風(fēng)險(xiǎn)。模型運(yùn)行存在一定的隨機(jī)性，初始化隨機(jī)數(shù)種子會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響，單次運(yùn)行結(jié)果可能會(huì)有一定偏差。歷史數(shù)據(jù)的區(qū)間選擇會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生一定的影響。模型參數(shù)的不同會(huì)影響最終結(jié)果。模型對(duì)計(jì)算資源要求較高，運(yùn)算量不足會(huì)導(dǎo)致結(jié)果存在一定的欠擬合風(fēng)險(xiǎn)。本文所有模型結(jié)果均來自歷史數(shù)據(jù)，模型存在統(tǒng)計(jì)誤差，不保證模型未來的有效性，對(duì)投資不構(gòu)成任何建議。