>> 招商期貨-集裝箱和干散貨航運(yùn)市場周報：貿(mào)易摩擦升級，關(guān)注后續(xù)變化-250406
| 上傳日期： |
2025/4/6 |
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| 2249KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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現(xiàn)貨運(yùn)價：4月3日SCFI漲2.65%，3月31日SCFIS跌2.2%，4月3日BDI跌5%，集運(yùn)：本周SCFI收1392.8點，SCFI歐線收13361.37%，地中海線2.31%；美西+6.25%、美東+3.51%。干散貨：BDI收1540點。BCI -7.52%，BPI -1.35%，BSI -3.38%。
歐線期貨：本周收盤，EC2504：1537.7，EC2506：2176.2、EC2508：2329.7、EC2510：1613.1、EC2512：1794、EC2602：1577
航運(yùn)成本：利潤：本周歐線C1/C2/C3利潤分別+0.26%,+0.29%,+0.38%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分別收69.92美元/桶、452.14美元/噸、535.5美元/噸。VLSFO與IFO價差為83.36美元/噸。與上周相比，IFO380 -0.7%，VLSFO+2.7%。油價偏弱。匯率：本周，美元兌人民幣偏強(qiáng)震蕩。
航運(yùn)需求:宏觀：（全球PMI）全球50.3，-0.3、美國49，-1.3、歐元區(qū)48.6，+1.0、中國：50.5, +0.3、日本48.4，-0.6、越南50.5，+1.3。（歐洲）歐元區(qū)2月失業(yè)率為6.1%，低于預(yù)期和前值；歐元區(qū)2月PPI月率為0.2%，低于前值。（美國）美國至3月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)為21.9，低于前值；美國3月ADP就業(yè)人數(shù)(萬人)為15.5，高于前值。微觀：樣本歐線需求繼續(xù)邊際反彈。
航運(yùn)供給:集裝箱船隊：3月，集裝箱船隊規(guī)模達(dá)到3122萬TEU，6838艘，運(yùn)力環(huán)比上漲0.37%，同比上漲9.64%。（艙位）亞歐航線艙位寬松。（箱量）市場箱量逐漸寬松。干散貨船隊：3月，干散貨船隊規(guī)模達(dá)到1040.29 million DWT，14204艘，運(yùn)力環(huán)比上漲0.14%，同比上漲2.9%。
展望：歐線：特朗普關(guān)稅政策加大貿(mào)易摩擦。中東戰(zhàn)火重燃，船東表示在足夠安全后才會重返蘇伊士運(yùn)河。供應(yīng)端：特朗普關(guān)稅政策可能引發(fā)船東新一輪航線調(diào)整，后續(xù)觀察非美地區(qū)運(yùn)力變化。需求端：需求繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，旺季預(yù)期加強(qiáng)，旺季時間同比去年略有推遲。后續(xù)觀察特朗普關(guān)稅是否帶來美線需求轉(zhuǎn)移至歐洲以及其他地區(qū)。成本端：美國對中國船舶收費可能引起成本轉(zhuǎn)移。交易策略：弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期博弈，多數(shù)船東4月挺價，部分船東已開始有甩柜動作，運(yùn)價中樞有望在需求恢復(fù)下逐步抬升，推薦謹(jǐn)慎逢低做多06合約，6-10正套。風(fēng)險點：蘇伊士運(yùn)河通行。BDI：受全球經(jīng)濟(jì)和中東局勢影響，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球經(jīng)濟(jì)處于反復(fù)震蕩筑底過程中，BDI在短期內(nèi)會表現(xiàn)出震蕩加劇的走勢。但隨著中國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，BDI有望在中長期震蕩反復(fù)中上行。
風(fēng)險點：需求大幅下滑，蘇伊士運(yùn)河通行
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